“在能源價格上漲的情況下，浙江逸盛生產(chǎn)成本卻逐年下降，加工成本較行業(yè)平均值低300-400元/噸，這足以保證浙江逸盛PTA在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢。”恒逸石化稱。
而2011年2月，英國石油公司（BP）也宣布，計劃大幅提高BP珠海工廠PTA產(chǎn)能項目，同時宣布正計劃在同一廠址新建一座世界級的PTA裝置，兩期工程總計增加145萬噸，占國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能達10%。
當時，市場預(yù)計，新的PTA產(chǎn)能將在2011年底陸續(xù)投產(chǎn)，屆時，市場供不應(yīng)求的局面將得到緩解，而今后幾年，每年都將新增產(chǎn)能500萬噸以上，行業(yè)將進入下一個供大于求的周期。
大冒險
然而，2008年華聯(lián)三鑫兵敗PTA的硝煙尚未散盡，不由得各方對恒逸石化擴建PTA計劃的可行性產(chǎn)生懷疑。
2008年金融危機后，國際油價暴跌，以油為原料的PTA價格迅速下滑，很多PTA生產(chǎn)廠都陷入了“生產(chǎn)越多虧損越多”的怪圈。為擺脫困局，資金鏈一向緊張的浙東石化巨頭華聯(lián)三鑫不得不在期貨市場上做多逼空，希望能用期貨影響現(xiàn)貨價格。
這無異于螳臂擋車，幾番博弈，華聯(lián)三鑫爆倉，僅期貨賬面虧損額就達5億-6億元，最終華聯(lián)三鑫原控股股東華聯(lián)控股不得不讓出控股權(quán)，由紹興地方政府和遠東集團聯(lián)手注資挽救危局。
“目前，受歐美金融市場波動的影響，國際油價走勢撲朔迷離，PTA價格也是忽上忽下，貿(mào)然擴大PTA產(chǎn)能有一定市場風(fēng)險。”有市場人士指出。
更重要的是，由于近年來我國勞動力成本等優(yōu)勢逐漸減弱，紡織、玩具等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正出現(xiàn)不斷萎縮的態(tài)勢，這勢必也會影響恒逸石化寧波改擴建項目投產(chǎn)后的盈利能力。
“在我看來，恒逸石化最大的風(fēng)險在上游，即如何獲得PX原料受大連PX項目停產(chǎn)搬遷事件的影響，國內(nèi)PX價格近期一直堅挺，各地政府對招商引進PX項目心存疑慮，這從各個層面都嚴重影響恒逸石化項目的前景。”上述熟悉恒逸石化的浙江人士坦言。
正是在這些憂慮的影響下，8月15日恒逸石化報收47.15元/股，距公司增發(fā)價46.4元/股僅一步之遙。
“中石化等國有巨頭都已退出PTA行業(yè)，國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)主要由民資控制，但它們更喜歡資本運作，PTA項目的自有資金嚴重不足，因此，面對突發(fā)的市場風(fēng)險，它們抵抗力較弱，這正是資本市場最憂慮的地方。”一位證券分析師對本報記者稱。