編者按：盡管近幾日A股市場稍有企穩跡象，但個股交投仍然十分冷清，在弱市的之中，處于“估值洼地”的個股就成機構投資者的避風港，當前A股市場整體動態市盈率僅為15.93倍，已低于2300點時的16.34倍的整體估值水平。在申萬23個一級行業板塊中，化工行業的最新動態市盈率為 18.34倍，與2010年7月2日的2319.74點時相比動態市盈率回落0.84，該行業有62只個股的動態市盈率回落至2300點附近。近兩天股指有所企穩，上述行業的22只個股受到上億資金的熱捧，隨著半年報披露日期逐漸接近，今年中期業績超預期且估值回落股更能吸引多頭資金的關注。
化工 近三成個股估值低于2300點
《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，化工行業共有238只個股，最新動態市盈率為18.34倍，與2010年7月2日的 2319.74點時相比動態市盈率回落0.84。其中，上述行業個股有62只的動態市盈率回落到2300點的水平，占比26.05%，6月20日以來有 22只估值回落股受到資金的追捧，累計凈流入資金約1.22億元。這就意味著此行業處于“估值洼地”，投資價值凸顯。
具體來看，最新動態市盈率在100倍以下的個股有33只，最新動態市盈率在50倍至100倍之間的個股有59只，最新動態市盈率在30倍至50 倍之間的個股有71只，最新動態市盈率在30倍以下的個股有52只。其中，*ST嘉瑞（0.69倍）、ST金化（2.58倍）、*ST化工（3.04 倍）、中國石化（9.25倍）、德美化工（10.14倍）、桐昆股份（10.59倍）、勝利股份（13.32倍）、*ST得亨（13.54倍）、浙江龍盛（14.58倍）、榮盛石化（16.81倍）、史丹利（18.08倍）、閏土股份（18.93倍）、美達股份（19.20倍）、湖北宜化（19.31 倍）、天利高新（19.51倍）和英力特（19.92倍）等16只個股的最新動態市盈率低于20倍。
比較典型的是天利高新，該股最新動態市盈率為19.51倍，與2010年7月2日的2319.74點時相比動態市盈率回落19.98倍，最新股價11.13元，4月19日以來跌幅28.76%，6月20日以來股價下跌0.71%，盡管近期資金呈現凈流出，但該股的業績依舊在增長。公司表示，一季度公司營業收入較上年同期增加81.38%。主要系本期己二酸產品銷售數量和銷售價格比上年同期增加所致。因公司己二酸、甲乙酮產品銷售價格較上年同期上升，且己二酸產品銷量較上年同期增長，根據公司目前產品銷售情況及化工市場價格走勢，預計公司今年上半年的累計凈利潤較上年同期（2010年上半年凈利潤為8465.97萬元）相比有較大幅度的增長。銀河證券表示，天利高新的己二酸、甲乙酮引領公司業績高增長。從長期趨勢看，己二酸進口減少、出口增加高盈利狀況將持續較長時間。甲乙酮價格再創歷史新高，雖然甲乙酮價格波動較大，但甲乙酮價格漲幅遠高于成本，公司4萬噸甲乙酮裝置運行情況良好。公司地處新疆運費較高，但公司背靠獨山子大石化原料成本較低，新疆鐵路投資3100億支持公司業績高速增長，順丁橡膠項目還將給2012年帶來豐厚的增長，我們預測 2011-2012年盈利為0.88元和1.39元，繼續維持推薦投資評級。
值得注意的是，該行業共有33只個股的動態市盈率和市凈率都在回落2300點的水平，而中國石化（9566.53萬元）、長青股份（470.50萬元）、滄州明珠（307.90萬元）、永泰能源（152.57萬元）、雙象股份（88.59萬元）、樂通股份（49.72萬元）、國創高新（46.88萬元）、永太科技（29.52萬元）、三力士（26.93萬元）、寶通帶業（18.37萬元）、硅寶科技（14.35萬元）、三聚環保（9.10萬元）、九九久（2.39萬元）和新宙邦（1.97萬元）等15只化工股6月20日以來受到資金的青睞。
比較典型的是長青股份，該股最新動態市盈率為33.17倍，與2010年7月2日的2300點時相比動態市盈率回落15.10倍，而最新市凈率為2.33倍，也低于2300點的水平，兩者同時回歸價值投資基本出現。從該股的市場表現來看，長青股份4月19日以來股價下跌24.63%，最新收盤為 17.75元，6月20日以來股價上漲2.60%，凈流入資金約470.50萬元。公司表示，2011年1-6月預計歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為0%～30%；上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為5783.16萬元；業績變動的原因：募投項目年產500烯草酮原藥項目4月份正式投產，將形成公司新的利潤增長點；超募資金利息收入增加，財務費用減少。
化工行業景氣度上升 機構搶籌“估值洼地”股
《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，化工行業近三年利潤增長分別為今年一季度303.33億元（同比增長40.05%）、 2010年1018.77億元（同比增長32.41%）、2009年769.38億元（同比增長118.76%、2008年351.69億元（同比減少 55.47%）。相對應的，每股收益也十分樂觀，今年一季度實現每股收益為0.1672元，而2010年為0.5629元、2009年0.4417元、 2008年0.1991元。通過對比發現，化工行業近三年業績持續增長，導致該行業的景氣度獲得上升。
在估值回歸到2300點附近的化工股中，持續三年業績實現增長且今年中期業績預喜的個股有15只。其中，海印股份、永泰能源、永太科技、聯化科技、太極實業、時代新材、英力特和齊翔騰達等8只化工估值回歸股今年中期業績預增，長青股份、雙象股份、三力士、禾欣股份、霞客環保等今年中期業績略增。
比較典型的是永泰能源，近三年凈利潤增長分別為今年一季度91.26%、2010年142.05%、2009年20.81%、2008年 2.58%，相對應的每股收益分別為今年一季度0.54元、2010年1.81元、2009年0.74元、2008年0.89元。目前，該股最新動態市盈率為49.53倍，與2300點時相比估值要低18.64倍，盡管估值仍然較高，但隨著業績穩定增長，估值也將繼續回歸，6月20日以來流入152.57 萬元資金，在A股不斷探底的情況之下，資金呈現凈流入說明機構底部吸籌。公司表示，預計公司2011年上半年實現凈利潤與去年同期相比將大幅增長，主要原因系公司煤炭產量增長、非經常性損益增加所致，營業外收入同比增加主要系本期處置長期應付款所形成的收益；凈利潤同比增加主要系本期煤炭業務實現凈利潤增加以及處置長期應付款所致。
值得注意的是，在A股市場逐漸下跌的情況之下，化工行業部分個股受到機構資金的熱捧，這也是該行業景氣度回升，部分個股估值低于2300點且今年中期業績出現超預期是機構青睞的主因。統計顯示，持續三年業績實現增長且今年中期業績預喜的個股中，長青股份（470.50萬元）、永泰能源（152.57萬元）、雙象股份（88.59萬元）、國創高新（46.88萬元）和永太科技（29.52萬元）等5只估值回歸且中期業績超預期的個股受到機構資金的追捧。
國都證券表示，2010年國內塑料產量5830萬噸，占到全球消費量的四分之一。從近十年數據來看，塑料制品整體利潤水平呈現震蕩上行的趨勢。根據塑料行業“十二五”規劃，未來五年是塑料行業轉變經濟發展模式的重要階段。因此，高端塑料行業將逐漸受到重視。正是由于國內消費基數大，高端產品一旦實現量產，將會實現較大的飛躍。根據上市公司業務，暫且把高端塑料分成三大類：可降解塑料、薄膜塑料、結構泡沫材料。可降解塑料是未來塑料行業的發展方向。在石化行業“十二五規劃”中，制定了節能減排、結構調整等戰略思想，發展新材料是重點領域之一，同時明確提高核能、風能、太陽能等能源的化工原材料配套水平，體現了科學發展的主題和轉變發展方式的主線。而塑料產品的可降解無疑是塑料產業綠色環保最大的發展方向；上市公司中金發科技和鑫富藥業算是目前產能比較大的生產企業，值得重點關注；在薄膜行業建議關注康得新、佛塑科技；結構泡沫材料建議關注天晟新材。
國信證券認為，國際市場需求旺盛，帶動國內鉀肥、尿素價格上行，近期化工產品價格漲幅超過2%：國際尿素8.89%，硫酸鉀(羅鉀)2.82%，丙烯腈2.09%。歐洲K+S鉀肥報價上漲10歐元/噸；巴西鉀肥價格上漲30美元/噸后的訂單累計達53萬噸；印度鉀肥談判仍無結果，5月進口量大幅下降至6.9萬噸。北美5月底氯化鉀庫存環比下降2.7萬噸，低于5年平均水平15%。下半年進口鉀肥合同上調價格預期強烈，帶動國內氯化鉀上周上漲50元至3150元/噸，硫酸鉀上漲100元至3650元/噸。占據全球產量和貿易量首位的中國尿素出口缺失，全球化肥需求旺盛，波羅的海尿素上漲40 美元至490 美元/噸，近一個月已累計漲幅21%，帶動國內尿素出廠價回升至2200元/噸。近期投資觀點：回避經濟緊縮風險，買入鉀肥板塊（鹽湖股份、冠農股份），關注氮肥板塊(湖北宜化、華魯恒升和魯西化工)。關注外墻保溫材料的阻燃標準提高的主題投資，利好PU和阻燃材料（煙臺萬華、紅寶麗、雅克科技）。大盤反彈可關注：白馬股煙臺萬華，中報業績超預期股票（氯堿企業英力特、濱化股份、內蒙君正、中泰化學，純堿企業雙環科技），景氣季節性高點的氮肥板塊，重組股神馬股份。