三、擔憂情緒爆發，引發資金涌動
在利比亞沖突影響下，一直滯漲的WTI原油也出現大幅上漲，短短幾天之內創造了超過6%的漲幅，其中資金的推漲起到了不可缺少的作用。自埃及發生沖突以來，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的原油非商業持倉的凈多頭一直保持在歷史的高位，截止2月15日，投機基金在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭165514千桶，市場對地緣沖突下的國際油價非�？春�。
從以下的圖中也可以看到，近年來投機頭寸呈逐年遞增的趨勢，而當前凈多頭持倉占比較2007年油價瘋狂上漲階段更高，足見多方勢力的強勁。
圖6:凈多頭占比維持高位
圖為凈多頭占比走勢圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究）
四、原油價格暴漲將對經濟復蘇帶來巨大壓力
目前，對于中東地區政治沖突尚難定論，但即使中東地區的政治沖突對于原油價格的影響是短期的，也將進一步提升全球范圍內的輸入型通脹壓力。這也將導致新興國家采取更加嚴厲的宏觀調控和政策緊縮，這對于目前未有起色的美歐經濟來說無疑將帶來巨大的壓力。
根據美國能源情報署(EIA)最新庫存數據，2月11日當周美國原油庫存連續第五周上漲，累計漲幅達1280萬桶。同期汽油庫存也升至20年來最高水平。更為嚴重的是，NYMEX原油期貨交割地庫欣地區的原油庫存也接連增加，目前已達到總容量的82%。而為了確保安全，原油庫存通常不能超過最大容量的90%。
美國資本市場近期也出現好轉跡象，但原油價格繼續暴漲，勢必會加劇通貨膨脹的壓力，也給全球經濟的復蘇帶來巨大的壓力。
圖7：美國原油商業庫存
圖為美國原油商業庫存走勢圖。（圖片來源：CRB ，中期研究）
圖8: 美國汽油商業庫存
圖為美國汽油商業庫存走勢圖。（圖片來源：CRB ，中期研究）
五、總結
地緣政治問題，特別是中東問題十分敏感，對歐美油價影響一向是立竿見影。但同時，其又具有較強的即期性。隨著事件弱化、特別是對實際世界石油供應沒有產生影響的時候，其對油價將轉為空向影響。從目前狀況來看，地緣政治目前炒作因素居多。同時，石油收入是中東地區重要收入，只要是OPEC核心成員國未受影響，那么來自OPEC的石油供應將不會受到影響。下一步來看，地緣政治因素將在短期內弱化，而油價也將更多的回歸基本面因素。
綜合考慮全球經濟復蘇的進程，原油價格長期維持在高位是不切實際，也不符合經濟利益的邏輯，地緣政治因素可能會進一步推高原油價格，但它不是長期趨勢。當事件退出人們的視線，原油價格還將回歸90-110的價格區間。