橡膠
3. 國際原油市場
進入6月份以來，原本是美國汽車旅游旺季，對于汽油的需求隨之提升，汽油價格將有所提高，而原油庫存量方面也將隨之減少。但是今年的消費旺季并沒有充足體現。根據最新的美國石油協會API數據顯示，截至7月23日當周，因進口增加，美國原油庫存增加308萬桶至3.5634億桶，分析師此前預期為下滑160萬桶。同時，汽油庫存增加87.7萬桶，包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增加40.7萬桶。美國能源署的數據報告顯示，過去四周，成品油日均供應總量接近1920萬桶，同比上揚3個百分點。而過去四周汽油日均需求令約為940萬桶，同比增僅2%，餾份燃料油(4475,58.00,1.31%)品同期日均需求量約為360萬桶，同比上漲9%；而航空燃油需求量同比增10%；截止7月23日，當周美國零售汽油日均需求較之前一周增加1.7%，較上年同期增長4.6%，為950.7萬桶。美國原油庫存的居高不下，持續壓制油價上漲之勢。
同時，在夏季熱帶風暴頻繁的節氣之中，7月份前后兩次的颶風均針對墨西哥灣產生了大小不同的影響，尤其的“邦妮”颶風，針對墨西哥灣原油產區，迫使墨西哥灣約15%的原油生產設施關閉，日產量下降。因此，在夏季汽油需求旺季雖未充分表現，但是熱帶氣候帶來的不確定性卻不斷推導著油價75-85區間內寬幅震蕩。
4.現貨市場
2010年至今，由于整體市場的不穩定性，加上東南亞進口膠價格高企，貿易商以及下游企業更青睞于現貨市場資源，導致期現價格持續倒掛，最大價差達3500點附近，遠遠偏離市場合理價差范圍。然而目前而言，進口膠持續維持在每噸2900-3000美金進口成本，國內全乳膠最低也維持在23500元/噸，遠期合約貼水較大了商業賣出套保的難度，反而更愿意遠期市場買入較低成本橡膠，攤銷下季度現貨成本，這也是導致遠月1101合約持續高出1011合約的主要因素。從上海標一市場價格與丁苯橡膠市場價差上來看，合理區間在2500元左右，而目前價差達到了8000點以上，這個數目非常可觀，導致很大一部分用戶需求移向合成膠市場，天然橡膠高位堅挺的態勢空難長時間延續，與期貨價格比價之間存在著回歸的動能。
天然橡膠期現價格走勢圖
圖為天然橡膠期現價格走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
天然橡膠與丁苯橡膠走勢圖
圖為天然橡膠與丁苯橡膠走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
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（藍劍）