行情綜述
日膠指數(shù)合約K線圖
圖為日膠指數(shù)合約K線走勢圖。（圖片來源：東亞期貨）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：東亞期貨）
本周5個交易日，國內(nèi)橡膠價格基本維持震蕩走勢，主力合約1011本周最高價格22200元，最低價格21265元。從K線形態(tài)上看，本周價格走勢基本以窄幅為主，周一價格大幅度走高，但收盤價格回落到了當日整個漲幅的3成左右，后幾個交易日價格盤中震蕩劇烈，都試圖突破22000關(guān)口后繼續(xù)力爭上游，可最終都未能如愿。從技術(shù)方面看，MACD出現(xiàn)了久違的底背離，因此盡管外圍市場連續(xù)傳出疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，國內(nèi)橡膠價格短期依然沒有顯出空頭信號。本周東京膠走勢整體較滬膠強，但同樣未走出震蕩區(qū)間，短期趨勢略顯偏多。
市場分析
中國重啟匯率改革
中國人民銀行新聞發(fā)言人19日發(fā)表談話表示，“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此發(fā)言在本周一的盤面上已經(jīng)反應(yīng)出效果，市場普遍預(yù)期人民幣升值，當日國內(nèi)期貨品種幾乎全線上漲，橡膠主力合約當日收盤漲幅為3.99%；當日上證指數(shù)應(yīng)聲大漲72.99點，幅度為2.9%。
回顧前一次匯改時間是2005年7月21日，7月22日股指大漲2.52%，并就此成為股市的轉(zhuǎn)折點。伴隨著人民幣的不斷升值，股指一路飆升。在此后的一年，上證指數(shù)上漲60%，并在2008年金融危機爆發(fā)前創(chuàng)下了歷史新高。可是此次市場并未給足“匯改行情”面子，只激情上漲了一天，隨后4日均現(xiàn)微跌行情。橡膠期貨后幾日同樣沒有創(chuàng)出新高，但短期上漲趨勢也沒有改變。
全球經(jīng)濟尚未完全恢復(fù)
本周三美聯(lián)儲決定維持基準利率不變，同時下調(diào)了對美國經(jīng)濟增長的預(yù)期。此舉顯示出美聯(lián)儲將在年內(nèi)把利率維持在紀錄低點，以支持經(jīng)濟增長。美國聯(lián)邦公開市場委員會在周三決定維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間在0.0%-0.25%不變。與兩個月前的上次會議相比，此次會議上美聯(lián)儲官員們在描述美國復(fù)蘇勢頭時的措辭更加具有試探性。他們還指出，在歐洲爆發(fā)債務(wù)危機后，金融環(huán)境對經(jīng)濟增長的支持力度減弱。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，5月份成屋銷量數(shù)據(jù)走低，美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會周二公布5月份成屋銷量下降2.2%，折合成年率為566萬套。而此前曾連續(xù)兩個月出現(xiàn)增長主要受政府抵稅政策臨近結(jié)束的效應(yīng)推動。美國5月份預(yù)售屋銷量下滑至歷史低位，由于政府執(zhí)行已久的購房補貼政策已經(jīng)結(jié)束，而且并不景氣的就業(yè)市場對住房市場構(gòu)成壓力。另外，美國商務(wù)部周三公布經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，5月份預(yù)售屋銷量較前月下降32.7%，折合成年率為30萬套。30萬套也是美國政府于1963年開始編撰相關(guān)數(shù)據(jù)以來的最低預(yù)售屋銷量水平，同時32.7%的環(huán)比降幅也創(chuàng)下了歷史紀錄。
滬膠近高遠低，市場對遠期價信心不足
目前國內(nèi)橡膠價格形成了近高遠低，這是因為近月合約跟著現(xiàn)貨走。目前國內(nèi)現(xiàn)貨強勢，一方面是國外的報價不跌，另一方面是可以和國產(chǎn)膠替代一部分的越南膠現(xiàn)在沒辦法走私過境。越南芒街那邊封關(guān)3個多月了，大量走私膠沒辦法進口到國內(nèi)，所以以前很多用越南膠的小廠現(xiàn)在都改用國產(chǎn)了。
國際現(xiàn)貨市場，馬來西亞標膠SMR20 7月FOB官方報價早盤小幅上漲。資本市場陷入小幅動蕩，對全球經(jīng)濟前景感到不安，這影響了天膠貿(mào)易商的信心。同時，東南亞新膠不斷涌入交易環(huán)節(jié)，給未來現(xiàn)貨帶來沉重壓力，囤積貨物具有較大風險。
青島保稅區(qū)，馬來20#標膠現(xiàn)貨報價在3020-3050美元/噸之間，泰國20#標膠現(xiàn)貨市場報價在3040-3060美元/噸之間，泰國3#煙片現(xiàn)貨市場報價在3160-3220美元/噸之間，印度尼西亞20#標膠現(xiàn)貨報價在2930-2950美元/噸之間。隨著季節(jié)性供應(yīng)旺季的到來，市場現(xiàn)貨供應(yīng)增加，市場膠商及下游人士對未來看空心態(tài)猶存，成交仍無改善。
國內(nèi)華東地區(qū)，上海地區(qū)云南國營標一市場參考報價在24000元/噸左右，云南全乳膠市場參考報價在24100元/噸左右，泰國3號煙片市場貨源稀少，暫無報價。貿(mào)易商操作謹慎，市場成交清淡。浙江地區(qū)云南國營標一膠市場參考報價在23900-24100元/噸左右，越南3L膠市場貨源稀少，有報價的在24600元/噸左右(13%票)，但下游拿貨不積極觀望居多，交投略顯清淡。