圖9 上期所天然橡膠庫存
圖為上期所天然橡膠庫存走勢圖。（圖片來源：海關(guān)總署）
從進口情況看，我國天然橡膠進口量在2009年9-11月連續(xù)三個月出現(xiàn)大幅的下滑，但在12月份，進口同比出現(xiàn)較大的增加。2010年的第一個月，我國天然橡膠的進口量維持了較大的增長幅度，但2月份表現(xiàn)不如1月強勁。中國海關(guān)總署公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2010年2月，中國天然橡膠進口量較上年同期增長1.9%，至12.52萬噸。2月份天然橡膠進口量較1月份環(huán)比下降27%。
庫存方面，伴隨著近期全球橡膠供應(yīng)量的減少，國內(nèi)天然橡膠庫存也逐漸消耗，存量不斷降低。自1月下旬至今，上期所天然橡膠庫存量和注冊倉單量均減少了近一半。1月22日，天然橡膠庫存量和注冊倉單量分別為151832噸和124105噸，截止3月26日，其數(shù)值分別為74220噸和46765噸。此外，青島保稅區(qū)的庫存現(xiàn)在為10萬噸左右。庫存與價格一半存在負相關(guān)性，但有時候也會出現(xiàn)方向相同的變動，如2009年下半年就出現(xiàn)了滬膠上漲與庫存增加的現(xiàn)象。總的來說，庫存近期的連續(xù)快速下降有助于增加膠價上行的動力。
三、國內(nèi)現(xiàn)貨市場
國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場基本跟隨滬膠走勢，2010年3月份，各地現(xiàn)貨報價也出現(xiàn)了大幅的波動。從現(xiàn)貨和期貨價格的走勢對比可以看出，國內(nèi)標(biāo)一均價與滬膠期貨的價格差值多數(shù)在500元/噸以內(nèi)。
3月的第一周，受外圍市場持續(xù)低迷等多重利空打壓下，滬膠震蕩下行，現(xiàn)貨市場亦跟隨其不斷走低，國內(nèi)標(biāo)一的現(xiàn)貨價格在四天的時間里自25000元/噸左右快速跌至24000元/噸一線。海南、云南、廣東三地交易廳電子倉單價格亦下跌，成交數(shù)量大幅縮水。
3月8日，受前末美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期刺激市場風(fēng)險偏好情緒大幅升溫，美元承壓回落，商品市場全線飄紅，另外，借助于兩會的利好刺激，支撐滬膠大幅沖高，天然橡膠現(xiàn)貨市場價格也隨之反彈，最高曾至24400元/噸的高位，但其后市場再次掉頭向下。周四國內(nèi)2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，PPI、CPI雙漲，諸多數(shù)據(jù)超出預(yù)期，使得市場加息預(yù)期升溫，打壓滬膠價格其后兩日震蕩下挫，在連續(xù)暴跌之后，15日滬膠后于23000元之下，現(xiàn)貨市場受拖累下行，價格跌至23600元/噸左右。這段時間里，出現(xiàn)了滬膠連續(xù)低于現(xiàn)貨價格較多的局面。
圖10 國內(nèi)市場標(biāo)一現(xiàn)貨價格
圖為國內(nèi)市場標(biāo)一現(xiàn)貨價格走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊）