三，地緣政治危機將持續成為油價頭上摘之不去的定時炸彈。中東地區紛爭不斷，歐佩克成員涵蓋面最廣、原油供應能力最大最集中的中東，歷來是傳統東西方勢力陣營對峙的前沿熱點，海灣國家間也存在著紛繁復雜的民族或派系矛盾。長期以來，這片土地基本上都是在動蕩中輪回。近年來隨著巴以癥結、伊拉克動蕩局勢及伊朗核危機等熱點的相繼展開，油價也在不斷地上揚中創出一個個高點，近期尼日利亞武裝人員對當地石油設施頻頻發動軍事襲擊等地緣政治事件又吸引住了我們的目光，目前，我們仍然看不到這種格局有和緩的可能，并且在可預見的將來應該也不會有太大的改變，在全球石油供應處于緊平衡的狀態下，一旦市場上發生因地緣政治危機而引發的供應中斷，必將推升油價再度走出一波酣暢淋漓的上漲走勢。
多重利好支撐油價漲易跌難
在剛剛結束的維也納會議上，歐佩克選擇不再進一步減產。OPEC秘書長巴德里同時也表示，油價到明年初可能達到80-90美元/桶。當前68美元/桶的油價可能包含有投機因素，不過還不至于達到警戒水準。他表示，除非能源市場消化掉龐大的過剩供應，否則OPEC也不會考慮增加產出。
而在投機資金方面，目前國際原油市場的投機炒作風潮正處于明顯升溫之中。從美國產品期貨交易委員會提供的數據上看，近期紐約商品交易所炒作原油期貨的資金明顯增多。而基金的從反應靈敏的基金持倉動向來看：前期投資資金大量撤出能源市場，給油價形成打壓，而基金持有凈空數量的不斷增加也令投資者不敢在低位貿然介入多頭交易。但是這一情況已經扭轉了，從6月23日最新的持倉數據來看，基金持有凈多頭寸39370手，并呈現不斷過長的態勢，表明基金目前對于后市的看法也由一致年初的看空變為樂觀看好，這也將為后期市場持續回升醞釀較大能量。
圖6，基金持倉與油價變動
圖為基金持倉與油價變動圖。（圖片來源：神華期貨）
綜合上述分析，筆者認為：美元持續頹勢將極大程度地支撐著以原油為首的大綜商品價格。而隨著火熱夏季的到來，一系列利好也將導致油市易漲難跌的格局。同時在投機資金的推波助瀾下，油市更是有進一步上攻的動力。而從技術上看，6月份原油展開強勢震蕩用以積蓄能量突破70美元的心理關口，一旦順利站穩，后期更可能快速上攻80，90美元，第三季度末觸及100美元也并非是遙不可及之事。
技術圖分析：
圖7：美原油連續日線圖
圖為美原油連續日線圖。（圖片來源：神華期貨）