2008年的4萬億元投資導(dǎo)致2009～2011年連續(xù)3年國內(nèi)黏膠短纖企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能復(fù)合增長率達(dá)到27%，遠(yuǎn)超需求增速。結(jié)果2011年，行業(yè)開工率僅為65%，2012年開工率也僅維持在75%左右，行業(yè)出現(xiàn)了階段性供過于求，企業(yè)陷入普遍虧損的窘境。
隨著盈利水平的下降，企業(yè)的投資沖動逐漸轉(zhuǎn)弱，目前行業(yè)主要處在前期在建產(chǎn)能的逐漸釋放期，2013年以來新增產(chǎn)能增速處于低潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年國內(nèi)黏膠短纖新增產(chǎn)能為41萬噸，預(yù)計2014年新增產(chǎn)能50萬噸，假設(shè)黏膠消費的年均增長率為20%，那么今明兩年的國內(nèi)黏短的開工率將分別達(dá)到82%和87%，呈逐年上升的趨勢。
對此，中國化纖工業(yè)協(xié)會會長端小平也表示，根據(jù)行業(yè)發(fā)展的周期性，預(yù)計2013年化纖行業(yè)將迎來逐步回暖的運行走勢。具體來說，從2003年至今的10年間，黏膠短纖價格經(jīng)歷了4次低谷2002年、2005年、2009年、2012年和3次頂峰2004年、2007年、2010年。最近一波價格行情是在2012年12月達(dá)到最低點13500元/噸，目前正處于新一輪周期的起點。
今年黏膠短纖行業(yè)供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工率及盈利的提升，讓一些企業(yè)受益。三友化工擁有國內(nèi)最大黏膠產(chǎn)能44萬噸，公司短纖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也相當(dāng)豐富，領(lǐng)先業(yè)內(nèi)同行;南京化纖自己擁有8萬噸短纖產(chǎn)能，同時與世界一流的黏膠纖維企業(yè)奧地利蘭精纖維合資建設(shè)的蘭精南京公司擁有12萬噸產(chǎn)能，產(chǎn)品質(zhì)量一流，盈利能力強(qiáng)。
與黏膠短纖的行情相比，氨綸市場也是同樣如此。近兩年隨著新增產(chǎn)能逐步投放，平均每年增長15%左右，其中，2011年氨綸產(chǎn)能增速竟高達(dá)25%。目前國內(nèi)氨綸產(chǎn)能約50萬噸，而實際需求僅有40萬噸，這意味著供過于求的幅度將近20%。受新增產(chǎn)能投放拖累，近3年氨綸主流品種價格，從高點的每噸10萬元，跌至最新的4.5萬元，跌幅55%，致使行業(yè)跌入毛利為負(fù)的深淵。但自從2012年下半年開始，氨綸的新增產(chǎn)能已投放完畢，后續(xù)產(chǎn)能大約3萬噸，已不足總產(chǎn)能的6%，隨著新增產(chǎn)能增速放緩，行業(yè)步入了產(chǎn)能消化階段，供需格局開始好轉(zhuǎn)，市場有望迎來新一輪行情。華峰氨綸、泰和新材等有望從中受益。
日前，浙江華峰氨綸股份有限公司董事會披露的一季度財報預(yù)告顯示，受市場行情回暖的影響，公司氨綸價格和銷量都比上年同期大幅增加，其中，歸屬于公司股東的凈利潤達(dá)到1500萬～2100萬元，而在去年同期虧損2735.81萬元。
棉價高企拉動化纖需求
黏膠短纖是取自棉而優(yōu)于棉的纖維材料，屬于棉花的替代品，其對棉花的替代滲透率逐年提高，從全球纖維消費情況看，棉花比重不斷降低是一種大趨勢。數(shù)據(jù)顯示，目前全球纖維消費中的棉花比重大致在25%。而這一比重在中國維持在45%左右。現(xiàn)階段我國糧棉爭地、城鄉(xiāng)爭地的矛盾日益突出，因此從長遠(yuǎn)看，棉花等天然纖維增長受到制約，棉價走高的趨勢短期內(nèi)將不可扭轉(zhuǎn)。
“十二五”期間，我國對紡織原料的需求將繼續(xù)增加，年均增長4.5%～5.9%。由于棉花產(chǎn)量難以大幅提高，預(yù)計棉花占纖維加工總量的比重將由2010年的28%下降到2015年的25%左右，而化纖占纖維加工總量的比重預(yù)計將由2010年的70%提高到2015年的75%以上。
由于滌綸短纖、黏膠短纖與棉花存在明顯的替代關(guān)系，棉花價格的上升會直接帶動黏膠短纖的需求，而棉花收儲政策形成的棉價保護(hù)機(jī)制使得國內(nèi)棉價往往不能隨行就市。國內(nèi)外棉花價格持續(xù)倒掛，國內(nèi)棉價甚至曾經(jīng)一度高于國際棉紗成品價。有數(shù)據(jù)顯示，棉紡行業(yè)在2012年化纖用量達(dá)到1170萬噸，而全年原棉使用量也不過900多萬噸，化纖用量超過棉花用量將近270萬噸。未來棉花價格持續(xù)倒掛，棉企將會繼續(xù)加大化纖原料的用量，減少使用棉花的比例，以緩解成本壓力。據(jù)初步統(tǒng)計，近3年中國棉花消費累計萎縮了150萬～200萬噸，其失去的市場份額主要被滌綸短纖與黏膠短纖所占領(lǐng)。
當(dāng)前，國家棉花拋儲已經(jīng)開始，但在國內(nèi)外棉價差距巨大的情況下，似乎拋儲并沒能讓棉紡企業(yè)提升對棉花的熱情，拋儲成交清淡。同時多纖混紡契合當(dāng)下流行趨勢，產(chǎn)品優(yōu)勢明顯也讓化纖煥發(fā)更多光彩。如今的棉紡市場，純棉產(chǎn)品已經(jīng)不再是主流，各種類型的化學(xué)纖維占據(jù)了棉紡行業(yè)的半壁江山。
煙臺泰和新材料股份有限公司在3月底披露的2012年度公告中表示，經(jīng)過2年多的下跌，國內(nèi)氨綸價格已經(jīng)觸底回升，公司業(yè)務(wù)將逐步扭虧為盈。氨綸行業(yè)的市場供需有望逐步趨于平衡，行業(yè)盈利情況在逐步改善的同時行業(yè)集中度也有望逐步提高。此外，安全、環(huán)保是芳綸的主要應(yīng)用領(lǐng)域。霧霾天氣和安全事故頻發(fā)等不利因素為高效除塵設(shè)施、高性能防護(hù)裝備以及輕量化節(jié)能工具帶來發(fā)展的同時也為芳綸產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了契機(jī)。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下游開始轉(zhuǎn)暖
自去年四季度開始，紡織企業(yè)生存環(huán)境較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，尤其是去年12月底，國內(nèi)紡織品服裝出口量發(fā)生顯著反彈，以及國內(nèi)服裝零售銷售迎來同比大幅增長之后，整個紡織行業(yè)的產(chǎn)銷率和庫存情況均得到明顯改觀，造成行業(yè)整體庫存偏低。1月，紡織業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.7，較2012年12月小幅回升，紡織服裝出口有所恢復(fù)。今年1～2月，我國紡織品服裝出口總額423億美元，同比增長31.6%，高于全國出口增速8.3個百分點。
從庫存方面來看，化纖的庫存從去年開始一直處于低點，隨著備貨需求增加，庫存在今年一季度有上升的趨勢，以滌綸長絲fdy來說，庫存從13～18天上升到15～22天;滌綸短纖庫存從3～6天上升到12天左右;黏膠短纖庫存變化不大，一直保持在7～8天;錦綸庫存變化不大，維持在20～30天;氨綸庫存在30天左右;另一方面目前國際油價處于下行通道，隨著化纖產(chǎn)品價格的上升以及原油價格的下跌，化纖行業(yè)公司盈利將得到顯著提升。同時，隨著下游開工率的提升以及對化纖旺季的預(yù)期，市場備貨需求增加將拉動對化纖的備貨需求。
氨綸主要原材料為ptmeg和mdi。煙臺萬華主要從事mdi為主的異氰酸酯系列產(chǎn)品、芳香多胺系列產(chǎn)品、熱塑性聚氨酯彈性體系列產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是亞太地區(qū)最大的mdi制造企業(yè)，化纖業(yè)的復(fù)蘇對其構(gòu)成利好。