三、家電復合材料已經進入黃金增長期
家電復合材料行業正處于黃金增長期，預計2011-2013年CAGR達到35%。我們選取幾種主要的家電產品估算家電復合材料的潛在需求規模。2009年國內主要家電產品復合材料的可替代空間為144萬噸，其中冰箱和洗衣機產品占其中的59%。推算2009年中國家電彩板總體供應量35萬噸，滲透率達到25%。2010年由于家電產量的快速增長，國內家電復合材料產能釋放無法跟上，預計滲透率依然維持在25%。
發達國家和地區家電生產已經普遍采用復合材料，國內對復合材料的接受度也在不斷提高。外資企業是國內應用家電復合材料最積極的一批企業。2009年，三星冰箱側板采用PCM產品的已占到總量的90%；西門子冰箱約70%側板采用PCM產品；小天鵝代工的通用滾筒洗衣機百分之百采用PCM產品，南京LG洗衣機產品100%采用PCM產品。
中資企業家電復合材料的應用首先是從海爾這樣的市場龍頭開始的，目前已經開始向中低端家電品牌過渡。海爾在1999年就引進可用于生產家電彩鋼的生產線，目前海爾特鋼已經擁有青島和合肥兩條生產線，主要用于集團內部的供應。
由于家電行業大量新生產線的采用，預計2013年家電復合材料的滲透率可以達到42%，復合材料總需求量達到100萬噸以上。隨著家電行業增速的放緩，復合材料產能釋放將快于家電行業增長，帶動滲透率的提高。
四、家電行業產能快速擴張，復合材料將被大規模采用
當前家電行業處于產能快速擴張期。據完全統計的上市公司家電產能擴張計劃基本將于2012年完成，全部滿產將增加36萬噸/年的家電復合材料需求，相當于2009年家電復合材料總需求。
除一些上市公司的擴產計劃外，非上市的公司如格蘭仕提出三年內銷售規模要達千億。2009年格蘭仕已經投資13億元在廣東中山基地興建冰洗二期工業園，2010年3月格蘭仕再次注資3億元，用于冰洗南廠的建設。目前，格蘭仕已經形成冰洗年產能400萬臺冰箱、300萬臺洗衣機。此外，港股上市的彩電企業創維和汽車企業比亞迪都有意進入冰洗行業。
五、城市消費升級對復合材料的需求有催化作用
高端家電產品必須采用復合材料，噴涂工藝的效果無法滿足消費者的需求。當前城市市場家電消費表現出明顯的消費升級，如三門及以上冰箱、滾筒洗衣機在城市的銷量占比頭已經提升至25%以上，并具有繼續上升的趨勢。城市家電消費升級將是復合材料應用很好的催化劑。
六、產能轉移，家電復合材料國際市場前景樂觀
中國家電復合材料出口國際市場的前景相當樂觀。目前海外家電企業已經開始向中國采購家電復合材料，但由于國內家電復合材料供不應求，因此只有少量的出口。冰箱和洗衣機對復合材料的需求量是家電產品中最大的。2009年中國冰洗產品在全球家電產量中的占比偏低。因此預計2009年僅冰箱、冰柜和洗衣機產品國際市場的潛在需求就有137萬噸。以中國在制造業的比較優勢，國際家電復合材料將向中國轉移，中國未來將是家電復合材料出口大國。
七、行業壁壘
家電復合材料是家電非核心配件產品，家電企業普遍從外部采購。這個行業最主要的壁壘是規模效應和客戶關系。此外，技術工藝壁壘也具有很重要的作用。
規模壁壘：規模效應往往導致家電行業非核心配件細分領域出現具有明顯優勢的市場龍頭。例如三花股份生產的用于冰箱、空調的四通閥、截止閥國內市場占有率分別為60%和40%；常發股份生產的用于冰箱、空調的蒸發器和冷凝器國內市場占有率50%以上；康盛股份生產的冰箱冷凝管國內市場占有率達到60%以上。當前家用復合材料行業還處于高速發展階段，還沒有形成具備明顯優勢的龍頭。未來，產能擴張最快的禾盛新材很有可能成為這一細分市場的優勢龍頭。
客戶關系壁壘：要成為家電企業的供應商，企業首先需要進行產品認證。特別是外資企業具有嚴格的認證以及供貨測試，涉及管理、技術、生產能力各方面的考核。禾盛新材曾用四年時間才成為松下合格的供應商。客戶關系一經形成，家電企業為保持生產的穩定，一般不會輕易更改供應商。
技術工藝壁壘：家電復合材料的生產需要一定的技術工藝，這也是過去國內建筑用彩鋼產能過剩但卻無法滿足家電企業需求的主要障礙。技術工藝壁壘的存在有效避免了建筑用彩鋼生產企業進入家電彩鋼市場。