近期，PTA受國家宏觀調控和棉花跌破新低等利空影響一路走低，上周末在美元大幅反彈、原油跌破100美元關口情況下，國內外大宗商品全線下挫，PTA創出年內新低，預計后期PTA繼續振蕩下行的可能性較大。
宏觀調控效果顯現
鑒于3月份CPI高達5.4%，面對國內巨大的通脹壓力，中國加強了對物價的調控力度。央行通過加息和上調存款準備金率等手段來收緊信貸規模，而信貸緊縮導致企業借貸難度和融資成本增加，間接抑制了制造業的增長。5月1日公布的4月中國PMI指數為52.9%，環比回落0.5%，其中新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數回落幅度超過1%。我國的制造業增長速度有所放緩，貨幣調控效果逐漸顯現。
上游成本支撐不足
亞洲PX價格近期一直呈現振蕩下行的走勢，由月初的1684美元/噸FOB韓國下滑至1557美元/噸FOB韓國。由于亞洲多套PX裝置計劃或者已經開車，貨源供應量有所增加，PX價格面臨著向下的調整壓力。
近期奧巴馬在連任壓力下敦促國會調查原油市場過度投機問題，原油市場的大做市商高盛在給客戶的信件中建議了結原油多頭頭寸獲利離場，這使得之前高位運行的原油價格開始回落。歐洲央行宣布維持歐元區基準利率不變以及美國不樂觀的經濟數據也壓制原油市場，國際原油價格已連續五個交易日下跌，5月5日更是重挫8.6%。而一旦原油價格向起漲點90美元/噸回撤，則PX的成本支撐會進一步減弱。
下游消費疲弱
“五一”節后，國內滌絲和短纖市場依然萎靡不振。一方面，下游企業庫存壓力加大，滌綸短纖和長絲始終處于微利和虧損狀態，企業生產積極性受挫。另一方面由于貨幣持續緊縮，加之人民幣升值導致紡織品出口下降，下游紗線企業面臨資金困境，拿貨意向不足，對原料PTA仍然堅持按需采購。
棉花加速下跌
作為前期最強勢的品種，棉花價格自2月高點34870元/噸下挫至24785元/噸，累計跌幅達30%，而棉花連續下跌是引領PTA走弱的另一重要因素。從供給面看，近期南半球棉花主產國澳大利亞、巴西和阿根廷的棉花即將入市銷售，短期內全球棉花供應有所增加。需求面上，目前棉花紡織企業紗線庫存較高，觀望情緒濃厚。現貨方面，全國各地棉花報價持續下跌，一些棉企出售意愿不斷增強。預計棉花短期內將延續下跌趨勢。
綜上所述，在原油價格大幅下跌、國家持續調控、國內棉花價格不斷下挫以及下游聚酯滌綸產銷未見起色情況下，PTA下行壓力較大。技術上，PTA主力1109合約已跌破布林通道下軌線支撐，周K線連續四周以陰線報收，日均線亦呈向下發散的空頭排列，因此短期內PTA走弱的趨勢難有改觀,但上一輪上漲行情的起漲點9000附近將會形成較大支撐。