一、行情回顧
大商所PVC 期貨走勢圖
圖為大商所PVC 期貨走勢圖。（圖片來源：文華財經、中信建投期貨）
PVC 期貨本月大部分時間延續低位盤整，但月底強勢拉漲并突破前期震蕩區間。本月主力合約V1109 開于8295，盤中最高8665，最低8160，尾盤報收于8635，上漲370 點，漲幅4.48%，成交量增 加81.8 萬手至112.0 萬手，持倉量增加48626 手至82642 手。
二、市場分析
全球流動性寬松局面仍將延續
美聯儲主席伯南克表示，聯儲委員會將美國2011 年國內生產 總值的增長預期由之前的3.4%到3.9%向下調整到了3.1%到3.3%；對失業率的預期也從8.8%到9%調整到了8.4%到8.7%。聯儲委員將 2011年個人消費開支通脹預期從之前的1.3%到1.7%提高到了2.1% 到2.8%，同時核心個人消費開支通脹預期也從1%到1.3%提高到了1.3%到1.6%。此外，美聯儲公布了最新的利率決策聲明，顯示美聯儲決策委員會聯邦公開市場委員會委員一致同意維持聯儲基金基 準利率區間在零到0.25%不變。聲明同時指出，與會委員同意維持 執行中的6000 億美元國債采購項目規模和期限不變，并將按計劃在今年6 月底結束。美聯儲QE2 仍將如期完成，意味著全球流動性寬松局面仍將延續，對商品市場整體形成一定支撐。
地緣政治因素令市場避險情緒增強
利比亞政府發言人穆薩·易卜拉欣30 日午夜緊急召開記者會， 宣布卡扎菲的最小兒子賽義夫·阿拉伯及三個孫子在當天西方聯軍 對首都的黎波里的空襲中喪生，此后，利比亞首都的黎波里安全局勢惡化，英國和意大利駐利比亞使館相繼遭人縱火，聯合國方面決定撤出其在的黎波里的國際工作人員。而自3月以來，敘利亞各地 不斷發生大規模示威抗議活動，敘利亞政府為穩定局勢已經采取了 多項措施，但當地的示威和沖突仍然不斷。此外，美國總統奧巴馬 發表全國電視演講，宣布“基地”組織領導人奧薩馬. 本. 拉登已被打死，西方國家一片歡騰，然而，有關國家對恐怖襲擊的憂慮仍然難以消除。中東和北非等地依然動蕩不安，西方國家面臨新一輪恐怖襲擊威脅，市場避險情緒增強，從而對商品市場整體形成打壓。
國內貨幣政策緊縮預期將有所緩解
中國人民銀行決定自2011 年4 月6 日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25 個百分點， 并從21 日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點，這是央行年內第二次加息和第四次上調存款準備金率。而中國物流與采購聯合會發布的最新數據顯示，2011 年4 月份官方中國制造業采購經理指數(PMI)為52.9%，環比回落0.5 個百分點，這說明此前國家穩定物價的一系列調控措施已經發揮作用，上游產品價格上漲的勢頭已得到初步控制，國內貨幣政策緊縮預期短期內將有所緩解。
國際原油仍有進一步上行的可能
WTI 原油與PVC 期貨走勢對比圖
圖為WTI 原油與PVC 期貨走勢圖。（圖片來源：文華財經、中信建投期貨）
國際原油月初震蕩上行后沖高回落，但下半月再度反彈走高。利比亞安全局勢惡化，敘利亞沖突不斷，中東和北非的緊張局勢令市場對原油供應環節的前景表示擔憂。美國能源資料協會(EIA)公布，截至4 月15 日當周，美國原油庫存減少232 萬桶，至3.5697億桶，預估為增加110 萬桶。美國汽油庫存減少158 萬桶，至2.081億桶，預估為減少150 萬桶。美國餾分油庫存減少250 萬桶，至1.483億桶，預估為持平。原油日進口量下降518000 桶，至802 萬桶。
美國煉廠產能利用率上升1.1%至82.5%，預估為上升0.8%。位于NYMEX 原油交割地俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存下降770000 桶至 4110 萬桶。地緣政治因素依然對原油供應形成威脅，且美國夏季汽 油消費旺季即將來臨，國際原油后市仍有進一步上行的可能。
美國原油庫存量(單位：萬桶)
圖為美國原油庫存量走勢圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）