4月25日，華峰氨綸公布一季報，數據顯示，一季度營業收入4億元，同比減少4.49%；實現凈利潤7192萬元，同比減少7.66%。此外，一季報預計上半年凈利潤將同比減少0.00%-30.00%。
而在去年，華峰氨綸實現凈利潤3.2億元，環比大幅增長197.86%，在一季度業績放緩的背后，究竟是什么因素在吞噬華峰氨綸的盈利能力？氨綸價格短期下調導致華峰氨綸業績大打折扣，而由于下半年將面臨氨綸產能集中釋放，整個氨綸產業將不容樂觀。
氨綸生利能力下降
華峰氨綸主營氨綸產品，產生的營業收入占比高達99.79%(年報數據)，2010年氨綸毛利率為32.19%，而在今年一季度，氨綸毛利率降至21.22%左右，毛利率大幅下滑造成華峰氨綸業績同比下滑。
類似的現象并非只有華峰氨綸一家，煙臺氨綸與友利控股也同樣如此。
煙臺氨綸主要經營氨綸和芳綸，所產生的營業收入占比約為71.82%和25.57%，一季度實現凈利潤6773萬元，同比增長7.74%，表面上延續了2010年的增長態勢，但是中信證券[13.23 0.00% 股吧]劉旭明認為，去年第四季度至今年一季度，推動公司業績上升的并非氨綸，而是因為芳綸1414銷量大增，事實上，自去年四季度開始，公司的氨綸業務已出現減速的跡象。
友利控股同樣如此，一季度凈利同比增長26.79%，但毛利率僅為14.83%，而2010年公司在工業產品(以氨綸生產為主)方面的毛利率為20.53%，作為國內第二大氨綸生產商，氨綸的毛利下降影響了公司的整體運營。
而經過調查發現，氨綸價格的下調是造成其毛利縮水的重要原因。
宏源證券分析師張延明在研報中表示，一季度氨綸價格受季節性因素及成本推動影響在高位運行，一度在65000元/噸盤整，但進入二季度，氨綸價格已開始轉向，目前價格在60000元/噸，公司實際出廠價在58000元/噸。
進入二季度以來，包括20D、40D在內的多個規格氨綸產品價格均出現下滑，目前氨綸20D、40D價格分別為74000元/噸、54000元/噸，周均價分別為75000元/噸、54600元/噸，而月均價分別為80333元/噸、60270元/噸。
張延明表示，“氨綸價格持續維持下降態勢，加上氨綸產、銷價格相差太小，公司盈利空間被大幅壓縮，造成一季度業績低于我們的預期。”
需求有限制約價格
而對于氨綸價格的下降，業內人士普遍認為，下游需求及外貿趨于減緩是導致氨綸價格見頂的重要原因。
資料現實，去年氨綸實際產能約為35萬噸，而需求量僅為27萬噸左右，而今年一季度繼續維持供大于求的局面，來自各地的經銷商及紡織企業并不能完全消化氨綸的新增產能及以往存量。
有分析師告訴記者，“經過前幾年的投產擴能，終端消費幾近飽和，就目前來看，供過于求的產業瓶頸將在今年集中體現，另外，就短期而言，傳統意義上的消費淡季即將來臨，由此造成季節性因素與供需層面相互疊加，對氨綸形成較大的壓力。”
對于該分析師所指出的消費淡季，據悉，6、7、8月一般為氨綸行業消費淡季，氨綸的替代產品棉紡織反而大受歡迎。
而對于內需不足以消化產能，能否適當擴大外貿加以改善的問題，上述人士表示，國內氨綸行業遲遲不能走出怪圈，即高端熔紡氨綸工藝的原材料主要依靠進口，由此造成氨綸成品在性價比方面不具備國際競爭優勢，依靠出口并不能緩解氨綸的調價壓力。
根據海關總署的數據，2011年一季度氨綸進口額同比增長21.3%，出口額同比增長約為32.7%，對此，上述人士指出，商務部自2006年針對于產自日本、韓國、美國等地的氨綸征收反傾銷稅的措施將于今年10月份到期，屆時，國內的氨綸生產商將失去這一貿易保護屏障，直接進行裸奔，加上生產技術不盡如人意，迫于貿易需求，氨綸價格下調壓力將日漸增大。