復合材料
3月底，長海股份（300196）登陸資本市場，發行Ａ股3000萬股，占發行后總股本的25％。所募集資金主要用于投資技術改造和擴大年產2.7萬噸玻纖特種氈制品項目，該項目投產后，長海股份總體將增加2.7億噸玻纖制品產能。長海股份擁有從玻纖生產、玻纖制品深加工到玻纖復合材料制造的完整玻纖產業鏈，是國內少數能制造高端玻纖氈制品并不斷進行制品深加工的高新技術企業。
近期，有投資者質疑長海股份股東高晉創投在民營化改制過程中涉嫌規避社保基金轉持，對此，長海股份董秘徐江烽在接受采訪時表示，PE對上市公司投資主要是獲得財務收益，但是上市公司對股東改制的過程并不了解，招股書中披露的內容是按照股東提供的材料進行披露。
深加工領域的先行者
長海股份的主營業務為玻纖制品及玻纖復合材料的研發、生產和銷售,2010年三大主營產品短切氈、濕法薄氈及復合隔板收入占比分別達到50%、29%、8%,其中前兩者屬于玻纖無紡制品,后者及涂層氈屬于玻纖氈延伸制品。
長海股份營業收入穩步增長,收入從2008年的2.35億增長到2010年的3.76億,復合增長率為26.5%,凈利潤從3029萬增長至5173萬元,復合增長率達到30.6%,公司呈現穩步發展態勢。
我國玻纖及制品行業在近10年間呈現出高速發展的過程,2010年我國玻纖產量達到256萬噸,其中池窖產量225.5萬噸,池窖率提升至84.8%。玻纖行業正處于新的一輪提價景氣周期,但是我國玻纖深加工領域發展有限,目前全國玻璃纖維企業有200多家,其中池窯企業20家,但是玻纖深加工企業才100多家。
能夠從眾多的玻纖企業中脫穎而出登陸創業板，與長海股份優秀的業績、行業排名等密不可分。長海股份是國內規模最大的無紡玻纖制品綜合生產企業之一，也是國內規模最大的玻纖復合隔板生產企業，是國內少數能制造高端玻纖氈制品并進行制品深加工的高新技術企業。
國泰君安行業分析師認為，長海股份處于玻纖產品加工領導地位，雖然與OC、巨石、PPG等世界玻纖巨頭相比在玻纖生產領域并不具備規模優勢，但是在一些細分深加工領域,公司具有產業鏈完善、優秀的技術創新能力與隊伍、差異化的營銷服務等優勢。
塞翁失馬
歐盟反傾銷帶來價格優勢
我國的玻纖產品大多出口，根據公開資料顯示，長海股份銷售收入區域結構,2010年國內銷售收入占54%,國外占比46%。
始于2009年底的歐盟反傾銷調查對中國的玻纖產品出口產生了不小的打擊，但是，長海股份還在中國復合材料產業整體受海外多個市場的反傾銷調查、并被征收高額反傾銷稅費的時候，通過自身的頑強努力，取得了特殊待遇。比如2011年3月15日，歐盟委員會對原產于中國的玻璃纖維產品反傾銷調查做出終裁決定：給予長海股份及新長海市場經濟待遇，征收7.3%的反傾銷稅，對其他中國企業均不給予市場經濟待遇，同時征收13.8%的反傾銷稅。
因此，反傾銷調查不僅未對公司出口歐盟業務構成不利影響，反而為長海股份的產品出口歐洲帶來進一步的價格競爭優勢。
“別的企業其實很羨慕我們長海，”徐江烽有些高興的說，“我們比別的企業低了6.5%的關稅，意味著在同等優勢下，我們已經有了6.5%價格優勢，更何況我們的產品一直是有競爭優勢的。”
目前，歐盟市場占到長海股份收入的20%～30%，由于在歐盟反傾銷案中，長海股份反而具有了競爭優勢，徐江烽向記者透露，未來會增加出口歐盟的產品，使這一優勢進一步擴大。“歐盟是個高端市場，這個發展空間越來越大，未來我們的產能可以進一步釋放出來。”
無奈卷入創投改制風波
上市之初，由于部分媒體對長海股份創投股東的民營改制存在疑問，長海股份無奈“被陷入”這場風波。
“這是股東改制過程中的問題，作為公司我們并不了解具體的情況。”長海股份一位內部人士如是表示。“長海股份陷入這場風波確實挺無奈。”
據了解，于2010年10月上市的通鼎光電和2011年1月上市的天瑞儀器，其招股書中披露的資料都顯示股東層面與江蘇智德有著千絲萬縷的聯系，但這兩家公司在招股書中對于江蘇智德的前世今生并未過多介紹。
例如通鼎光電招股書中也提到，經過改制后，江蘇智德控股股東為自然人，因此實際控制人從江蘇國資委變成了自然人。而天瑞儀器的招股書中也同樣提到，蘇州高遠持有天瑞儀器5.23%股權，蘇州高遠的第一大股東江蘇臻誠的控股股東為江蘇智德，該公司也成了非國有股東。
據徐江烽介紹，當初高晉創投進入上市公司與其他VC\PE選擇公司，進行投資的過程一樣，“為了企業上市后獲得財務收益。”
“關于改制的具體過程，我們是按照股東提供的資料進行披露的，”徐江烽表示，“而且他們改制的過程也并不會告訴我們，所以上市公司與股東的改制并無多大關系。”
一位接近長海股份的內部人士透露，長海股份上市之初，對于高晉創投改制的這部分材料的內容其實也有人提出過合理性的問題，但是畢竟各項審批都齊全，是經過國資部門審核的，合法性沒有問題。
創投公司普遍鐘情創業板公司，幾乎大部分創業板公司都有創投的身影。“創投在選擇投資公司時，一般會選擇具有高成長性的公司，比如長海股份所在的新材料領域由于高成長性，一直是創投選擇的熱門行業，”一位創投公司高管說，“創投公司參與上市公司董事會決議方面很少，一般都是追求財務收益。”
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