股市動態分析消息 本刊上周關于長海股份(300196)股東侵占國資，偷逃向社保基金劃轉持股的報道刊發后，引起了投資者對長海股份的關注。
有知情人士向記者透露，長海股份背后詭異持股的“江蘇智德投資有限責任公司”(下稱：江蘇智德)及實際控制人馬云珍在江蘇金融業內有著頗為深厚的背景。同時，被廣泛質疑的偷逃向社保基金劃轉持股、侵占國資一事，并非只是在長海股份上演，事實上該事件還牽涉到通鼎光電(002491)和天瑞儀器(300165).
通過進一步的調查，本刊記者了解到，于2010年10月上市的通鼎光電和2011年1月上市的天瑞儀器，其招股書中披露的資料都顯示股東層面與江蘇智德有著千絲萬縷的聯系，然而卻都盡量對江蘇智德的背景避而不談，外界難以從這兩家公司的招股書中發現偷逃向社保基金轉持和侵占國資的安排。至長海股份披露招股書，詭異股東江蘇智德才被置于聚光燈下，其難以用常理理解的股權轉讓過程更是牽出了最終的利益獲得者。
聚焦江蘇智德
長海股份、通鼎光電和天瑞儀器，是三家業務缺乏聯系的公司，如果一定要尋找共性，則三家公司都是江蘇的上市公司，而這恰恰是故事的由頭。如果將三家公司的招股說明書擺在一起，細心的投資者不難發現，三家公司在上市前的股東持股中，都與江蘇智德發生了聯系。
通鼎光電的招股書列示的股東持股顯示，其第五大股東“江蘇鷹能創業投資有限公司”(下稱：江蘇鷹能)持有通鼎光電600萬股，而江蘇鷹能的控股股東則是“江蘇臻誠投資有限責任公司”(下稱：臻誠投資)，臻誠投資的控股股東為江蘇智德。
天瑞儀器的招股書顯示，其第四大股東“蘇州高遠創業投資有限公司”(下稱：蘇州高遠)持有天瑞儀器290萬股，而蘇州高遠的第一大股東為臻誠投資。
長海股份的第三大股東“江蘇高晉創業投資有限公司”(下稱：高晉創投)持有長海股份960萬股，高晉創投的控股股東同樣是臻誠投資，實際控制方則是江蘇智德。
不難看出，江蘇智德通過控股臻誠投資，而臻誠投資再通過控制三家不同的公司，分別持有通鼎光電、天瑞儀器和長海股份的股權。盡管股權關系較為復雜，但利益歸屬都集中到了江蘇智德身上，而作為江蘇智德實際控制人的馬云(專欄)珍，則是最終的利益獲得者(見圖).
以長海股份的發行價，以及天瑞儀器和通鼎光電3月24日的收盤價計算，上述股權的市場價值合計在4.58億元左右。
股權來龍去脈
那么，馬云珍獲得上述4.58億元股權，其初始投資和持股時間究竟有多久呢？答案是：200萬元和持股一年。
在一年時間里實現229倍的收益，這是任何股神都難以企及的投資境界，要理解這一資本暴增的過程，則需要回顧這些股權的來龍去脈。
事實上，臻誠投資成立于2009年12月18日，江蘇智德成立于2010年1月23日，無論是長海股份還是天瑞儀器，以及通鼎光電，其成立和業務發展的時間都遠在這兩個時間點之前。
在臻誠投資成立之前，江蘇省國資委全資子公司江蘇高科技投資集團直接持有高晉創投43.3%股權，持有江蘇鷹能58.88%的股權。至在2009年12月18日，江蘇高科技投資集團設立全資子公司臻誠投資。此后于2010年1月，江蘇高科技投資集團將其持有的高晉創投43.3%股權、江蘇鷹能58.88%股權轉讓給臻誠投資。
至2010年1月20日，江蘇智德對臻誠投資進行增資，增資后江蘇智德出資4800萬元，占臻誠投資注冊資本的54.55%，成為控股股東，江蘇高科技投資集團出資4000萬元，占注冊資本的45.45%。
事實上，江蘇智德的“詭異”特質恰恰是此時開始顯現，工商資料顯示江蘇智德成立于2010年1月23日，而在“出生”前，它就完成了對臻誠投資的增資，成為了臻誠投資的控股股東。并且，由于江蘇智德控股臻誠投資，導致臻誠投資通過旗下公司持有的長海股份、通鼎光電以及天瑞儀器股權的性質從原來的國有股屬性轉變為非國有股屬性。
背景深厚的神秘富豪
這一系列讓人摸不著頭腦的股權變更，其用意何在？在時間上看，江蘇智德成立的時間2010年1月份，恰好是通鼎光電、天瑞儀器及長海股份三家公司沖刺上市的時間，江蘇高科技投資集團在這個時候將股權利益讓渡出去，如同將快要到手的香餑餑拱手送人，難以用常理理解。
事實上，在天瑞儀器以及通鼎光電的招股說明書中，都指出了江蘇智德的存在，并說明了江蘇智德對臻誠投資的控制關系。然而，卻都未對江蘇智德作進一步的說明，只是簡單的稱江蘇智德為自然人控股的公司，以證明持股的非國有屬性。
“按照招股說明書的要求，對持股股東的背景應該有詳盡的描述，具體到實際控制人，”深圳某券商投行部經理范先生向記者表示，“在實際的操作中，也會有發行人因各種原因規避這一點，這往往說明其中另有文章。”
通過繼續追蹤江蘇智德的背景，記者發現，天瑞儀器與通鼎光電隱晦其辭的背后，并非沒有原因。
江蘇智德在2010年1月成立時，其發起人股東是自然人“劉志紅”與“何小青”，分別出資75%和25%，盡管江蘇智德注冊資本為500萬元，但實收資本僅為200萬元。半年后的2010年7月，劉志紅與何小青分別將股權以原始出資價格150萬元和50萬元轉讓給自然人馬云珍和蘇州金葵花投資有限公司，由于馬云珍同時還是蘇州金葵花的控股股東，因此馬云珍以200萬元控制了江蘇智德，并進而控制臻誠投資，以及臻誠投資以下的三個持股公司，獲得了對4.58億股權的控制權。
而江蘇智德為何會發生這一詭異的控制權轉讓，其原因并未在三家上市公司的招股說明書中進行詳盡說明。結合長海股份披露的信息，以及接近長海股份的人士提供的消息，馬云珍在江蘇金融業內背景深厚，現年38歲的馬云珍可謂身兼多職，其在2006年曾任江蘇東吳農村商業銀行(后更名為蘇州銀行)市場發展部副總經理；2007年至今任蘇州金葵花投資的董事長、蘇州高達金緣創業投資有限公司董事長；2008年至今任蘇州市滄信擔保有限責任公司董事長兼總經理；2010年10月至今任蘇州市吳中區金穗農村小額貸款有限公司總經理。
這意味著，馬云珍除了擔任江蘇智德的實際控制人外，頭上還有3個董事長頭銜，以及2個總經理頭銜，而其任職的公司，業務皆集中在投資、擔保、信貸等金融領域。記者嘗試致電吳中區金穗農村小額貸款有限公司一名張姓經理以了解情況，但對方則表示不便透露股東層面的安排。
在天瑞儀器的招股書中的另一個細節，也說明了馬云珍通過江蘇智德獲取原屬于江蘇高科技投資集團的巨額股權并非突如其來，而是早有安排：天瑞儀器的第四大股東“江蘇高投中小企業創業投資有限公司”(下稱：江蘇高投)持有天瑞儀器235萬股，江蘇高投的第一大股東則是蘇州市滄信擔保有限責任公司，而蘇州市滄信擔保有限責任公司正是馬云珍通過直接和間接持股控制的公司，這表明早在2009年6月江蘇高投與蘇州高遠同時入股天瑞儀器時，馬云珍就已經開始有了獲取股權的計劃。