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    6億資金決戰(zhàn)，多方完勝
    在上證指數(shù)處于敏感壓力區(qū)，管理層提醒注意概念股炒作風(fēng)險(xiǎn)的時候，昨日的市場已顯示個股的短期波動加大。而大資金也不斷將目標(biāo)向有實(shí)質(zhì)性利好的品種轉(zhuǎn)移，畢竟相對于“概念”，“業(yè)績”始終是股價(jià)的基石。
    近期多家券商機(jī)構(gòu)經(jīng)過實(shí)地調(diào)研后發(fā)布的報(bào)告顯示，沈陽化工正是這樣一個標(biāo)的，在燃料稅免征通過后，其已成為受益最大的上市公司，業(yè)績上也存在著暴增的潛力，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測明年業(yè)績或達(dá)0.9元。而昨日盤面顯示，在指數(shù)快速回落中，大資金不斷搶籌的跡象非常明顯。
    燃料稅免征——明年每股收益或達(dá)0.9元
    8月底，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局公告，今年1月1日起到12月31日，對用作生產(chǎn)乙烯、芳烴等化工產(chǎn)品原料的國產(chǎn)燃料油免征消費(fèi)稅，對用作生產(chǎn)乙烯、芳烴等化工產(chǎn)品原料的進(jìn)口燃料油返還消費(fèi)稅。并且對今年已征收的消費(fèi)稅予以退還。
    沈陽化工的煉化裝置不同于常規(guī)裝置，采用渣油(燃料油)進(jìn)行裂解。公司常減壓裝置一般可生產(chǎn)渣油60萬噸，其中50萬噸供給CPP項(xiàng)目，其余供給DCC裝置。兩套裝置均以生產(chǎn)丙烯等烯烴為主。50萬噸的CPP項(xiàng)目和DCC項(xiàng)目滿開各自都需要50萬噸的渣油原料，而公司常減壓裝臵開滿，最多也就能夠提供60多萬噸的渣油。如果CPP和DCC開滿的話，至少要外購30多萬噸燃料油。原本需交812元/噸的消費(fèi)稅，成本較高。
    近期所有券商研報(bào)都顯示：依照今年規(guī)劃的30萬噸渣油加工量，在消費(fèi)稅由原來812元/噸降到0，年內(nèi)返還，則成本減少2.4億元，意味著全年將增加利潤相當(dāng)于每股受益0.3元左右，最高預(yù)測達(dá)到0.50元，這個免征應(yīng)該會持續(xù)，困擾公司的成本問題將得到一勞永逸的解決。沈陽化工成為燃料稅免征政策最大的受益上市公司。
    來自東方、東海、湘財(cái)、宏源、齊魯、招商證券等多家機(jī)構(gòu)研報(bào)，大多預(yù)測2010-2012年每股收益在0.4元、0.5元和0.8元上下，而受益政策后，其盈利能力大幅提升。按此預(yù)測，明年每股收益可達(dá)0.8-0.9元，預(yù)測最高的達(dá)0.92元。
    成本降產(chǎn)能擴(kuò)——明年?duì)I收將超百億
    多家研報(bào)還認(rèn)為燃料稅免征的落實(shí)，還將對其業(yè)績造成更深遠(yuǎn)的影響。現(xiàn)在公司DCC項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能50萬噸，因?yàn)槎惖呢?fù)擔(dān)，成本無明顯優(yōu)勢，因此沒有滿產(chǎn)，而降低成本后，將徹底打通擴(kuò)產(chǎn)空間。作為創(chuàng)新型的石化企業(yè)，未來有可能將現(xiàn)有50萬噸的CPP項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)到150萬噸，產(chǎn)能增長成為一大看點(diǎn)。齊魯證券認(rèn)為在產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻番后，預(yù)計(jì)營業(yè)收入將由去年45億元最快在明年超過100億元。石化深加工與精細(xì)化工產(chǎn)品對盈利的貢獻(xiàn)將超過80%。
    丙烯酸價(jià)格回升——今年最大亮點(diǎn)
    今年國際市場丙烯酸及酯供應(yīng)緊張，8月阿科瑪宣布法國卡林的廢物處理裝臵故障，不能供應(yīng)丙烯酸乙酯；陶氏宣布9月1日各種丙烯酸酯都將提價(jià)250歐元/噸。國內(nèi)丙烯酸價(jià)格也重拾漲勢，從8月初12300元/噸上漲至17000元/噸；丙烯酸乙酯從8月初13000元/噸上漲至17200元/噸；丙烯酸丁酯從8月初15500元/噸上漲至18600元/噸。
    而沈陽化工在丙烯鏈有較強(qiáng)實(shí)力：50萬噸DCC裝置能生產(chǎn)6萬噸丙烯，50萬噸CPP能夠生產(chǎn)10萬噸丙烯，合計(jì)16萬噸丙烯，同時在丙烯鏈下游布局13萬噸丙烯酸酯和4萬噸的環(huán)氧丙烷。在A股市場，公司在丙烯鏈具有較強(qiáng)實(shí)力。公司報(bào)表也顯示，由于丙烯酸及酯系列產(chǎn)品價(jià)格回升，上半年毛利率達(dá)23.41%，同比增14.75個百分點(diǎn)。中期丙烯酸及酯實(shí)現(xiàn)的營收同比增長72%，預(yù)計(jì)下半年供需情況不會有大的改變，價(jià)格仍將維持在相對高位。
    橫有多長豎有多高——中線空間將徹底打開
    確實(shí)，按機(jī)構(gòu)們的研報(bào)，目前僅10元出頭的股價(jià)相對于明年每股0.9元的收益，抑或僅受益政策增厚的每股0.3元收益，都無疑偏低。券商研報(bào)同時顯示，對其二級市場的合理價(jià)格區(qū)間認(rèn)定在11.04元~14.72元。而在政策出臺前，長期在6元-9元的區(qū)間。
    這就難怪中報(bào)顯示，前十大流通股東全部被機(jī)構(gòu)占據(jù)，合計(jì)持有8509萬股，占流通盤13.57%。產(chǎn)險(xiǎn)和恒泰證券都達(dá)1500萬股左右，社保一零六新進(jìn)855萬股。而按規(guī)律險(xiǎn)資和社保都是重視長期穩(wěn)定受益，不屬冒進(jìn)之類。
    值得注意的是，8月20日后，該股成交連續(xù)倍數(shù)放大，尤其是昨日在指數(shù)快速下滑中，大資金逆勢而上，盤中屢現(xiàn)單筆百萬股的大單，大資金搶籌跡象明顯。從全日6億資金的多空決戰(zhàn)，最終收漲近6%(10.34元)來看，多方顯然取得完勝。
    大形態(tài)上，去年3月以來一直構(gòu)筑一個大型箱體，昨日已經(jīng)上攻至箱體的上沿，一旦形成有效空間，按照“橫有多長豎有多高”的股諺，中線的空間將徹底打開。