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    燃料油是唯一一個在原油高位支撐下表現相對強勢的品種
    前期，國家出臺的一系列樓市調控政策和信貸收緊流動性政策讓能源化工品深幅回調，但后市，隨著政策效應的正常化和普遍化，化工品的走勢將圍繞其基本面展開，筆者以為，其走勢各異。
    前期政策面主導化工品的表現普跌。樓市調控和信貸收緊政策頻出，接連沖擊國內大宗商品走勢，能源化工品普遍下跌。首當其沖的就是與樓市相關的PVC和金融屬性較強的天膠，截止5月6日，其跌幅分別為3.2%和6.5%。而LLDPE和PVC的走勢有趨同性，受PVC拖累，其跌幅也比較大。PTA在宏觀政策沖擊和下游需求旺季不旺的雙重壓力下，跌幅超2%。燃料油是唯一一個在原油高位支撐下表現相對強勢的品種，但仍出現震蕩。
    后市基本面引領化工品的走勢。燃料油市場追隨原油高位震蕩態(tài)勢。進入5月份，筆者以為原油期貨呈易漲難跌之勢。主要基于以下幾點：一是歐美經濟持續(xù)向好；二是緩解希臘危機等舉措相續(xù)實施；三是夏季油品消費高峰正在進行。燃料油在此影響下，將維持高位震蕩局面，FU007的震蕩區(qū)間在4700-4850內。
    PTA后市有望調頭向上。前期PTA的高庫存和供應足的雙壓之下，期價回落迅速。但是，這種回調伴隨著去庫存化的過程；當前PTA行業(yè)開工率在85%左右，處于高位；而下游游聚酯產銷明顯回升，產品報價并沒有出現大幅波動，TA009合約可以關注8150一線的強支撐，回調到該位置可輕倉多單介入。
    LLDPE和PVC方面，雖有成本高位支撐，無奈需求疲軟，震蕩為主。從成本上看，上游的原油高企、乙烯報價堅挺等對LLDPE和乙烯法PVC構成支撐；而煤炭價格上漲以及西北取消優(yōu)惠電價，對電石法PVC構成支撐。但從需求角度上看，LLDPE大幅上揚的可能性很小，因為其當前季節(jié)性的檢修期即將結束，后市供應壓力大增，外加需求淡季、產能過剩，LLDPE后市價格難以好的表現。PVC終端需求亦不容樂觀，國家對樓市調控的舉措的頻次和力度加大，房地產表現難以樂觀，對PVC的沖擊不小。預計L1009會在11150-11700元的區(qū)間震蕩，V1009在7600-7900元的區(qū)間震蕩。橡膠市場在供過于求和金融屬性影響下，仍有下跌空間。從天膠供應來看，我國3月份天膠產量和進口量之和可達22萬噸，而我國和主產區(qū)東南亞又陸續(xù)進入開割期，后市供應充足；從需求來看，我國汽車產銷的強勁需求階段已過，未來一段時期是供需產銷的平衡期。從其金融屬性上看，今年以來，滬膠與上證指數走勢相關系數在0.75，關聯性較好，適逢國家出臺對股市利空的政策時，滬膠的反映最為直接和迅速。所以筆者認為Ru009合約仍有下跌空間，后市逢高沽空為主。