一、市場回顧
大商所PVC期價走勢圖
圖為大商所PVC期價走勢圖。（圖片來源：文華財經、中信建投期貨）
年初PVC期價沖高受阻，隨后因中國人民銀行意外上調三個月央票發(fā)行收益率大幅跳水。之后原油大幅回調，現(xiàn)貨市場維持弱勢，需求持續(xù)疲軟，加上1月合約交割造成部分低價貨源沖擊現(xiàn)貨市場，PVC期貨順勢下跌。但受成本支撐，期價回落至7250附近后觸底反彈。春節(jié)長假過后的第一個交易日，PVC期貨大幅跳空高開，但隨后受獲利盤離場、現(xiàn)貨市場成交持續(xù)疲弱等因素影響，期價再度震蕩下行，回落至7300-7500區(qū)間震蕩盤整。受良好的經濟數(shù)據(jù)提振，加上期貨倉單注銷對市場的沖擊小于預期，3月下旬期價再度走高，隨后在7550-7750震蕩區(qū)間蓄勢盤整。
二、市場分析
1、國際原油
年初，受寒冷天氣、地緣政治因素以及樂觀經濟數(shù)據(jù)的提振，加上投資者在新年假期后重返市場，國際原油延續(xù)漲勢，上漲至83美元/桶上方。但此后EIA公布的庫存數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存仍然充裕，需求持續(xù)疲軟，加上取暖油需求隨著氣溫回升將逐步回落，美國宏觀經濟數(shù)據(jù)不佳及美元走強，油價自高位開始回落。隨后因中國央行提高準備金率并控制信貸擴張的幅度，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)布限制銀行冒險提議，金融市場利空云集，加上原油需求仍然疲弱，油價連續(xù)走低。2月初受利多的經濟數(shù)據(jù)及地緣政治因素影響，國際原油強勁上漲，兩日內上漲近6%。但市場基本面仍然疲軟，投資者獲利回吐，加上歐元區(qū)國家債務問題引發(fā)市場憂慮，國際原油大幅下挫，盤中一度跌破70美元整數(shù)關口，跌幅近8%。此后，受暴風雪重創(chuàng)美國東部地區(qū)、法國煉油廠罷工、美元走軟美股上揚等因素影響，加上投資者擔心伊朗核計劃可能引發(fā)緊張局勢，國際原油震蕩上行，并突破80美元整數(shù)關口。但經濟數(shù)據(jù)的多空交織使得原油走勢缺乏方向性的指引，原油庫存的連續(xù)增加和成品油庫存的連續(xù)減少也令市場對原油需求是否真正恢復感到迷茫，油價在高位震蕩盤整。盡管3月底4月初油價大幅攀升，但基本面上看原油庫存仍然高企，需求并未完全復蘇，后期原油走勢或將延續(xù)高位震蕩格局。
WTI原油走勢圖
圖為WTI原油走勢圖。（圖片來源：博易大師、中信建投期貨）