第四、從歷史價(jià)格演變上來(lái)看，第二季度總體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)
從歷年天膠上半年走勢(shì)圖上來(lái)看，整體第二季度較第一季度將會(huì)出現(xiàn)較大的價(jià)格變動(dòng)，整體呈現(xiàn)沖高回落過(guò)程。按照2009年上半年與2010年上半年的價(jià)格對(duì)比上來(lái)看，2010年膠價(jià)翻倍上行，并且臨近2006年所創(chuàng)下的高點(diǎn)。拿大宗商品價(jià)格與天膠期價(jià)對(duì)比，比價(jià)相對(duì)高估。這也是2010年以來(lái)，天膠期貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)在22500-25500之間寬幅震蕩的主要因素之一。從近月合約與遠(yuǎn)月合約之間的差價(jià)對(duì)比上來(lái)看，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱并且呈現(xiàn)三角形縮緊形態(tài)走勢(shì)。若近遠(yuǎn)月跨期套利窗口從方向100點(diǎn)向1000點(diǎn)方向延升時(shí)，下跌趨勢(shì)將被確認(rèn)。
【圖表二】：歷年橡膠上半年走勢(shì)圖
圖為歷年橡膠上半年走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
就此筆者根據(jù)技術(shù)圖表，對(duì)天膠第二季度走勢(shì)做出大膽預(yù)測(cè)，整體三角形整理，并向下突破，時(shí)間窗口：4月初至中旬，干旱炒作消息面減弱，新膠供應(yīng)增加預(yù)期，滬膠震蕩上行，重新面臨26000點(diǎn)附近的壓力位探視，形成“三重頂”格局；隨著庫(kù)存的釋放，通脹預(yù)期。市場(chǎng)將微幅下調(diào)，考驗(yàn)23500點(diǎn)沿線支撐；4月下旬至5月初，下游補(bǔ)庫(kù)需求以及節(jié)假日氣氛炒作，反彈行情，反撲24500點(diǎn)壓力可能，后期若跌破23300點(diǎn)，滬膠有望順勢(shì)下探至21000點(diǎn)附近，中期跌勢(shì)形成，時(shí)間跨度4-6月份，累計(jì)時(shí)間90-120天。
【圖表三】滬膠指數(shù)走勢(shì)圖
圖為滬膠指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
隨著中國(guó)三月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率回升到了本次全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的最高水平，進(jìn)一步推升通貨膨脹，我們不得不重新面對(duì)“加息”的預(yù)期，政府部門(mén)加大力度刺激政策的壓力。因此，雖然國(guó)際原油突破“85”美元，日膠突破“300”點(diǎn)壓力，但是隨著通脹預(yù)期的再次抬頭，這些漲勢(shì)的開(kāi)頭，等待不遠(yuǎn)的將是貨幣緊縮政策，市場(chǎng)等待的即時(shí)沖高后的回調(diào)。我們力等天膠三角形突破后的向下延升趨勢(shì)。