2010-3-2 來源:西南期貨
關(guān)鍵詞：PTA 聚氯乙烯 對(duì)苯二甲酸 反傾銷
市場(chǎng)分析
春節(jié)長假后第一個(gè)交易日中國市場(chǎng)迎來了開門紅，無疑是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)長假期間價(jià)格連續(xù)上漲的因素推動(dòng)。然而，此后的幾個(gè)交易日價(jià)格有明顯回落之勢(shì)，其中有中國本土的因素還有國外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作用。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布自2月19日起將貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，此次貼現(xiàn)率上調(diào)的時(shí)間點(diǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期。眾多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能從數(shù)量放松開始轉(zhuǎn)向“退出”計(jì)劃，相對(duì)歐元的債務(wù)危機(jī)，美元對(duì)歐元保持強(qiáng)勢(shì)。目前美國忒現(xiàn)貸款總額僅141億美元，對(duì)銀行流動(dòng)性影響十分有限。從本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，1月核心CPI環(huán)比下降0.1%；美國商務(wù)部周四公布1月扣除運(yùn)輸?shù)哪途秘?cái)訂單下滑0.6%，預(yù)估為增加1.0%；美國勞工部公布2月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至49.6萬人，高于市場(chǎng)預(yù)估的45.5萬人；美國商務(wù)部將去年第四季度GDP折合成年率的增幅向上修正至5.9%，基本符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期；美國1月份成屋銷量下降7.2%，為連續(xù)第二個(gè)月大幅下降，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)銷量將出現(xiàn)增長。這些喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景依然疲軟，因此原油市場(chǎng)的表現(xiàn)也以震蕩為主。
中國方面央行春節(jié)前決定從今年2月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是抑制1月份新增貸款的快速增長。雖然節(jié)后存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)將回籠流動(dòng)性3000億元，但超額準(zhǔn)備金率仍將高于2%，實(shí)質(zhì)對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性影響較小。從數(shù)據(jù)分析角度是如此，但從市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)看，此次上調(diào)的結(jié)果還是造成價(jià)格一定上行壓力，大多數(shù)投資者認(rèn)為這是央行收緊流動(dòng)性的表現(xiàn)。
PTA：內(nèi)盤方面，一般現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多升至8100-8250元/噸，較節(jié)前有小幅度上漲。上游亞洲PX報(bào)價(jià)970-1005美元/噸，較節(jié)前有微幅上揚(yáng)，對(duì)PTA構(gòu)成不了成本支撐。下游聚酯切片報(bào)價(jià)在9975-10050元價(jià)位之間，一般賣方多惜售。本周行情自高位震蕩回落除了PTA自身基本面外，主要是受到國內(nèi)宏觀環(huán)境的影響。節(jié)前央行又一次上調(diào)存款準(zhǔn)備率，在一定程度上抑制了投機(jī)資金的流動(dòng)量。
本周國內(nèi)PTA期貨接近前期高位開盤后震蕩回落，一方面是原油價(jià)格走勢(shì)不明朗，導(dǎo)致石腦油及PX價(jià)格沒有明顯變動(dòng)，這樣PTA失去了一個(gè)賴以上漲的成本支撐理由；另一方面，自央行宣布上調(diào)存款保證金率0.5%，在一定程度上抑制了投機(jī)資金的流動(dòng)量；第三方面，目前下游聚酯生產(chǎn)廠家本周采購相對(duì)謹(jǐn)慎，并且下游目前對(duì)上游原料的升幅還有待消化，下游觀望情緒增加。
市場(chǎng)對(duì)未來宏觀政策有所收緊的預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)線性期貨的屢屢大幅跳水讓市場(chǎng)承壓。與此同時(shí)，堅(jiān)挺已久的石化企業(yè)拉開了調(diào)降序幕，原本搖搖欲墜的市場(chǎng)心態(tài)更顯低迷，疲憊之心迅速籠罩市場(chǎng)上空。持貨商家出貨積極性迅速升溫，讓價(jià)拋售者眾，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連連低報(bào)不斷，幅度亦逐漸擴(kuò)大，而下游終端用戶更多的則是被觀望情緒所籠罩，貿(mào)易商隨著成交的嚴(yán)重跟進(jìn)不力，操作熱情亦逐漸降溫，整體市場(chǎng)交投備受僵持制約。
后市展望
上述我們回顧了節(jié)后第一周國際原油市場(chǎng)及國內(nèi)化工PTA的走勢(shì)，基本上都沒有比較明朗的走勢(shì)，這與國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境息息相關(guān)。在宏觀政策沒有發(fā)生大的轉(zhuǎn)變情況下，未來國內(nèi)PTA還是以區(qū)間震蕩為主。