復合材料
博云新材是我國先進復合材料領域的龍頭企業，其自主研發的炭/炭復合材料領域具備國際競爭力，打破了國外在該領域內的技術壟斷。以炭/炭復合材料為代表的先進復合材料，是我國高端裝備制造業及其他新興領域的基礎，在戰略性新興產業領域具有重要地位。公司依托核心技術，在航空航天、汽車剎車片、高性能模具材料等領域積極開拓業務。
公司主要產品都具有廣闊的市場空間和巨大的進口替代需求，但產能不足一直是困惱公司發展的問題，募投項目將于2011年開始逐漸貢獻業績。我們預計博云新材2010-2012年EPS分別為0.15元、0.27元和0.37元，對應2010-2012年的動態PE分別為147.79倍、84.44倍和61.26倍，上述盈利預測尚未考慮合資公司可能貢獻的業績以及在新應用領域可能存在的擴張。
公司的產品在國防上具有重要的戰略意義，產品成長空間廣闊，可享受較高的市場估值溢價。綜合考慮公司產品在民航、軍機等領域存在的巨大市場空間以及中國商飛C919的發展潛力。
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（佳）