一、市場回顧
天然橡膠市場在國內(nèi)假期之后出現(xiàn)連續(xù)拉漲行情，滬膠13日放量突破三萬元關(guān)口，打開了上行的空間，自9月30日至10月26日，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過了21%，并一度達(dá)到了33320元/噸。與此同時(shí)，國內(nèi)外現(xiàn)貨報(bào)價(jià)亦不斷走高，目前東南亞煙片膠和標(biāo)膠價(jià)格已經(jīng)躍升至4000美元/噸之上，國內(nèi)標(biāo)一目前報(bào)31000元/噸左右。節(jié)后天然橡膠市場瘋狂漲勢的原因，既有市場基本面保持強(qiáng)勢的影響，也有外圍市場特別是美元不斷貶值的刺激。
圖1-1 滬膠基本走勢圖
圖為滬膠基本走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
二、基本面分析
1.中國年底進(jìn)口大幅增加 印度馬來西亞有所減少
2009年，ANRPC的三個(gè)最重要的天然橡膠消費(fèi)國是中國、印度和馬來西亞，三國的需求之和占全球需求總量的47%。目前中國、印度分別是世界上天然橡膠的第一和第二大消費(fèi)國，印度由于其汽車市場的迅猛發(fā)展，已經(jīng)由天然橡膠出口國變成了純進(jìn)口國。
進(jìn)口方面，除了第一季度同比增加較多以外，中印馬三國第二、三季度的進(jìn)口量同比減少較多。預(yù)計(jì)年底的兩個(gè)月里，中國進(jìn)口仍將保持增長勢頭，但馬來西亞、印度進(jìn)口量將有所減少。預(yù)計(jì)第四季度中國進(jìn)口量同比將增加41.5%，馬來西亞進(jìn)口減少約36.9%，印度估計(jì)減少11.8%。國內(nèi)庫存出現(xiàn)一定的增加，上期所滬膠庫存本月增加了約1萬噸，自4月底以來首次突破了四萬噸。
圖2-1 主要產(chǎn)膠國天然橡膠月度消費(fèi)量 單位：千噸
圖為主要產(chǎn)膠國天然橡膠月度消費(fèi)量走勢圖。（圖片來源：ANRPC）
圖2-2 主要產(chǎn)膠國天然橡膠月度進(jìn)口量 單位：千噸
圖為主要產(chǎn)膠國天然橡膠月度進(jìn)口量走勢圖。（圖片來源：ANRPC）
圖2-3 我國天然橡膠月度進(jìn)口量 單位：噸 %
圖為我國天然橡膠月度進(jìn)口量走勢圖。（圖片來源：海關(guān)總署）
圖2-4 上期所天然橡膠庫存 單位：元/噸 噸
圖為上期所天然橡膠庫存走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
國內(nèi)車市的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動(dòng)了對(duì)于天然橡膠原料需求的增加，中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，1至9月我國進(jìn)口天然橡膠(包括膠乳)134萬噸，同比上漲2.4%。其中9月天然橡膠進(jìn)口量為19萬噸，環(huán)比增19%。隨著進(jìn)入11月停割期，國內(nèi)天然橡膠的產(chǎn)量將大幅下降，年末進(jìn)口量將進(jìn)一步放大。印度方面，得益于其國內(nèi)產(chǎn)量的下降和強(qiáng)勁的輪胎需求，未來幾個(gè)月天然橡膠的供需缺口可能將擴(kuò)大，其 2010/11財(cái)年天然橡膠進(jìn)口量可能將增加43%至10萬噸以上。總體上看，中印兩國在年末的需求量將保持一個(gè)較大幅度的增加。