近期，國內外經濟環境較好，PTA產業鏈基本面良好，上游生產成本不斷抬升，原油突破80 美元關口，PX 原料維持上升通道，在秋冬紡織品旺季需求的拉動下，下游產品需求持續走強，PTA 上下游成本傳導較為順暢，呈現易漲難跌態勢。
圖表 1：PTA 期現價差圖
圖為PTA 期現價差走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
1. 宏觀方面
國慶長假期間，在日本央行意外降低利率、美聯儲量化寬松貨幣政策重啟預期的影響下，海外股市、期市全線上揚。其中，道瓊斯指數創五個月來收盤新高；國際金價則改寫歷史新高，COMEX 黃金12 月合約最高攀至每盎司1365 美元，國際原油期價也一度沖破84 美元關口。隨著近期國內房地產政策暫時塵埃落定，政策不確定性憂慮短期內有所消退，一部分資金開始重歸市場。而另一方面，在人民幣升值預期強烈、投資樓市道路漸窄的背景下，大量資金開始轉戰資本市場，使得資本市場投機氛圍增強，對期市而言無疑是潛在的利好。
美元指數維持弱勢，利多PTA。美國經濟、歐盟經濟和中國經濟已經逐漸企穩，二次探底的風險逐漸減小，這使得美元的避險需求大大降低。近期美聯儲動用量化寬松貨幣政策，大量印鈔美元，美元指數重新步入下跌通道，利多大宗商品，PTA 可能創出近期新高。世界三大經濟體平穩，給國內經濟增長提供了好的外部條件。
中國宏觀經濟企穩，政策環境穩定。國內外經濟企穩，內外需對中國經濟形成一定的支撐。短期內，中國高層的貨幣政策取向穩定，出現收緊和放松的可能性都不大。在這樣的宏觀經濟背景下，PTA 價格主要受到供需、美元指數和國內投機資金放大經濟信號作用的影響。
2、 上游原料成本抬升
美元指數走弱，跌破了80 關口的關鍵位置。盡管原油庫存依然高企，汽油消費高峰也已經過去，但在弱勢美元的影響之下，原油在七十五美元平穩后，國慶之間加速上漲突破八十美元，價格依舊較為堅挺，對包括PTA 在內的下游石化產品構成一定的成本和信心支撐。
圖表 2：PTA 期貨與原油走勢圖
圖為PTA 期貨與原油走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
前期PX 持續虧損，近期減產效果顯現，同時原油價格重心的上移帶動PX 回歸成本線以上，順利站上千元關口，步入了上升通道，給PTA 帶來較強的成本支撐。因PX 裝置近期有檢修計劃，市場供應相對平衡，隨著上游石化產品走高，PX 短期繼續震蕩上行的可能性偏高。
圖表 3：PTA 期貨與PX 價格走勢圖
圖為PTA 期貨與PX 價格走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）