橡膠
再來看一下國內滬膠的庫存壓力，從上海期交所公布的最新天然橡膠周庫存狀況來看，目前期貨庫存數量維持在3.6萬噸左右的中下偏低水平。而統計近兩個月的數據來看，期貨庫存已從5月初不足2萬噸的水平上升至目前的3.625萬噸，庫存增長近一倍，并維持繼續增長的格局。現貨方面國內天膠現貨價格目前保持在14000—15000元/噸的水平，但是成交極為清淡，原因是目前兩大農墾的天膠基本都在自己的倉庫，只要價格合適，就會馬上轉化成交易所庫存，這從近期庫存狀況變動不難看出，現貨商在期貨市場上逢高拋售的意圖非常明顯。而可以預見的是后期一旦市場供應量增大，交易商一嗅到價格即將下跌的訊號，這一部份現貨也很有可能集中地拋售至期貨市場，界時期貨庫存到達10萬噸并非難事。但是對于整個天膠市場來說，充足的供應加上龐大的庫存量，必將給膠價帶來沉重的下行壓力。
圖1，滬膠庫存狀況與行情聯動
圖為滬膠庫存狀況與行情聯動圖。（圖片來源：神華期貨）
圖2，現貨走勢骯臟與復合膠對比
圖為現貨走勢骯臟與復合膠對比圖。（圖片來源：神華期貨）
綜合來看，天然橡膠價格雖然受到短期供應并不寬松、高度相關商品價格不斷回升等因素的支持，不過隨著后期供應量的增長，壓力將逐步顯現，因此，價格上升高度將受到時間的限制。預計16000關口將成為近期滬膠難以逾越的一道鴻溝。而隨著時間的推移，季節性回落將成為滬膠的必然歸屬。操作上已可改變前期形成的區間震蕩思路，而以16000為止損逢高做空的操作方式將成為近期的較好選擇。
注：本網轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。
（藍劍）