新奧能源聯手中石化收購中國燃氣一事再次受挫。由于中燃股東的增持和近4000名員工的反對使得這宗收購案的前景變得愈加撲朔迷離。
中國燃氣2月5日發布公告稱，近4000名員工聯合發函表示擔憂新奧及中石化收購，反對此項收購提議。新奧能源聯手中石化收購中國燃氣一事再次受挫。
中燃近4000員工反對收購
2月5日，中國燃氣公告稱，公司已收到員工于2012年1月29日發出的兩份反對收購的信函，分別遞給董事會及股東，并由近4000名員工簽名，其中部分員工也是公司的股東或購股權持有人。
截至2011年9月底，中國燃氣擁有約2萬名員工，其中300多人為深圳總部員工，其余分布于各個項目公司。
此次簽署反對函件的員工，部分亦為公司股東或購股權持有人，屬于重要員工。信函表達了員工的擔憂，擔心收購要約對公司業務及中國天然氣行業競爭發展的潛在不利影響；此外，信函還就董事會及公司高級管理層取得的財務業績表示肯定，表示員工相信現任管理層是公司有效管理的最佳選擇。
這個于去年12月13日公布于眾的收購案一開始就引起了市場極大關注。就在中石化和新奧能源發布收購公告后的第二天，也就是去年12月14日，中國燃氣發布公告回應稱，兩家公司的收購要約“未能反映本公司基本價值”，而且“完全未獲邀請”，甚至稱收購要約“屬機會主義性質”。董事會提醒“本公司股東、購股權持有人及有意投資者于買賣本公司證券時務請審慎行事”。
中國燃氣公告還表示，公司已委聘麥格理為財務顧問，以應對新奧能源和中石化聯手提出的收購要約。
而此次曝出中燃4000名員工反對被新奧收購一事，無疑給收購方新奧和中石化又設置了一道壁壘。
中投顧問能源行業研究員周修杰2月7日在接受中國經濟時報記者采訪時表示，中燃4000名員工反對收購，一方面是這些員工對收購后自身的發展前景充滿擔憂，整合可能導致大批員工下崗。另一方面是不少員工持有公司股票，而目前新奧和中石化的收購價格顯然無法令這些持有股票的員工滿意。
“這無疑增加了新奧和中石化收購中燃氣的難度，意味著這一收購已經受到了來自中燃股東、管理層和員工的全方位反對。 ”周修杰告訴本報記者。
新奧安撫中燃員工收購風險增大
面對中燃方面拋來的 “員工反對”難題，新奧及中石化開始有意安撫中燃員工情緒。
2月7日，中國經濟時報記者從新奧有關方面獲悉，新奧及中國石化方面對中燃4000名員工反對收購一事回應稱，已注意到中國燃氣的這一公告。
新奧及中國石化方面稱：“員工是企業的寶貴財富和企業成功的中堅力量，我們認可中燃員工對企業的貢獻和過往的努力。除要約公告中已經提到董事會和高管層面的相應建議和安排，財團無意就中燃員工的聘用現狀做任何實質性調整。我們期待有機會向中燃董事會當面做深度闡述和交流，財團能夠給中燃帶來的價值和發展空間，以及由此給員工個人發展提供的機會。 ”
假如新奧和中石化方面能夠成功安撫中燃員工情緒，并使這4000名員工不再反對收購，但其依然面臨中國燃氣部分股東不斷增持股份帶來的難題。至今，富地石油、韓國SK集團子公司已經超過15次增持；德意志銀行也于 1月 5日增持1310．68萬股。多家股東增持令中國燃氣股價從收購消息發布前的2．8港元升至3．69港元，超過了新奧及中石化給出的3．5港元的收購要約價。這給新奧收購中燃增加了難度。
中投顧問能源行業研究員周修杰告訴中國經濟時報記者，對于增持中燃股票的股東來說，是絕不可能接受新奧和中石化每股3．5港元的收購要約，這也意味著新奧和中石化要想順利實現收購，必須進一步提高價格，收購難度顯然大幅提高。在新奧宣布收購中燃氣之后，其股價不升反降，主要原因就是因為投資者擔憂新奧的資金問題。如果收購價格進一步提高，則新奧的資金風險將會進一步提高。
不過，也有分析人士認為，目前3．69港元的價位與兩大股東不斷增持有關，但富地石油、SK集團可動用資金有限，無法長期持續掃貨，而一旦資金枯竭，中燃的股價或回落到3．5港元的要約價格以下，即便SK集團有資本能力在價格回落后，再次出資掃貨，但小股東的利益將在股價過山車中受到重創。
收購前景撲朔迷離
中燃股東的增持和近4000名員工的反對，讓這宗收購案前景變得愈加撲朔迷離。
盡管遭遇重重阻力，但新奧和中石化似乎并不愿意放棄中燃這塊“肥肉”，而是表示“將繼續尋找機會會晤中國燃氣控股有限公司的董事會，討論兩公司針對中國燃氣聯合提出的收購提議。 ”
中投顧問能源行業研究員周修杰在接受中國經濟時報記者采訪時認為，目前來看，這起收購成功的可能性已經微乎其微。中石化和新奧在未經中燃董事會同意的情況下發動惡意收購，在收購被拒后遲遲未能采取下一步行動，貽誤了收購時機，并導致主動權轉移到中燃氣手中。大股東增持，投資者進入大幅拉高了中燃氣股價，新奧和中石化的收購成本已經大幅上升，收購難度也大幅提高。
不過，廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強卻對這宗收購案例前景表示樂觀，他認為，“諸多阻力對于最終收購成功來講不是問題。 ”任何收購都是如此。在這過程中出現一些反對的中小股東的聲音，是因為存在著短期利益和長期利益的博弈。