不到兩個月的時間，國內大連塑料(9130,-315.00,-3.34%)主力1201合約從最高12275元/噸下跌至最低8985元/噸，累計跌幅近27%。盡管全球宏觀面偏空，但是，短期內塑料如此大的跌幅僅用宏觀面是難以解釋的，更為重要的是，主力合約已經創出兩年多的新低。失衡的供需面成為主導本輪下跌的根本，而在系統性風險集中釋放的情況下，資金首選基本面較差的品種進行做空。因此，除非基本面得到徹底改觀，否則，從中長期來看，任何的反彈都將提供做空良機。
市場供應充足
就上游石化供應而言，從目前的情況來看，由于夏季集中檢修的緣故，石化廠家的庫存并不是特別高。然而，隨著國慶后上海賽科以及獨山子石化等裝置的重新開工，后期國內pe供應量將有所增加。另外，9月22日海關公布的數據顯示，2011年8月份國內pe進口量為76.43萬噸，環比增加40.78%，同比去年8月份的61.86萬噸增加了27.79%。8月份進口量攀升，部分原因是夏季國內煉廠檢修導致商家需要采購進口原料來彌補市場的需求。
除此之外，從目前國內各主要港口及倉庫情況看，lldpe的庫容壓力依然較大，這一點與今年大商所連續增加6個交割庫來滿足交割的事實較為吻合。因此，整體上來看，今年國內pe市場不存在缺貨的局面，市場供應依然充足。
下游資金緊張，需求減弱
就下游企業需求而言，今年的生存環境特別的差。自2009年4季度以來的pe集中擴產之后，國內lldpe市場的供需結構被徹底打破。盡管今年沒有新產能投產，但整體供大于求的現狀還在延續。目前，正處于農膜消費旺季，整體上需求量較為穩定，然而，與需求平穩相比，供應的過剩使得下游企業不急于入市采購，往年的囤貨現象幾乎不存在，基本上采取一單一成交的模式。除此之外，今年緊縮的貨幣政策導致下游加工企業長時間處于缺乏資金的地步，加上此前江浙一帶限電的舉措使得企業的開工率受到明顯的影響，進而削減了lldpe需求。因此，從需求端來看，正是由于宏觀面的疲軟才導致今年春季和秋季的農膜消費旺季的落空。
節前或迎反彈行情
宏觀面將繼續主導國內塑料行情，也就是說從中長期來看，塑料的上漲動力將較為缺乏。不過，經歷此前的連續下跌之后，塑料的主力空頭已經積聚了較為豐厚的利潤，隨著國慶長假的臨近，部分空頭或將選擇獲利離場，這或許能為連塑料提供一定的反彈機會。因此，從操作上來看，建議前期高位空單獲利離場，空倉者耐心等待后期入場沽空的機會。