一、資金收緊壓制市場
去年流動性泛濫，資金囤積現貨的現象較嚴重。去年下半年，棉花和滌絲價格暴漲，并不完全是實際需求增長的結果，很大程度上是資金囤貨導致的市場供應緊張。而今年持續收緊的貨幣政策作用逐漸顯現，原材料價格持續下跌，資金囤貨意愿降低。資金緊張不光抑制了投機性的需求，一些實體企業也感受到了壓力。PTA的終端需求是以紡織服裝行業為主，而紡織服裝行業中中小企業占比較大。收緊的資金對于中小企業的影響較大，部分企業因此減產。
二、供需情況幾乎完全相反
從供需上來看，去年同期PTA供應穩定，而需求卻因大量聚酯新產能的投產而逐漸增加，至第四季度PTA供應開始趨緊，市場看漲氣氛增強。而PTA當前的供應緊平衡，隨著大量新產能投產之后，下半年PTA的供應將逐漸增加，供需偏緊的局面有望得到緩解，并且因為2012年將繼續有大量新產能投產，預期供應將逐漸增加。但是終端需求卻不樂觀。海關數據顯示，今年截至5月份，我國紡織服裝的出口增速放緩，預計下半年可能會繼續放緩。因此今年下半年PTA的供需面和去年幾乎完全相反。
三、棉價持續下跌
去年下半年棉花價格強勢上揚，紡織服裝生產中與其相關的滌綸產品的替代性增強提振了滌綸的價格，PTA因此受益，從那時開始PTA和棉花同漲同跌，相關系數達到了0.94，表現出了非常強的相關性。而目前棉花價格繼續萎靡，或將對PTA價格產生拖累。
四、限電政策制約終端需求
去年限電政策從6月份開始進入市場炒作，但直到7月下旬執行力度才開始上升。但是，今年用電形勢比往年嚴峻，春節之后浙江就開始實行限電。雖然在6月中旬因為持續的陰雨天氣，限電政策暫時取消，但隨著天氣轉晴，氣溫升高，近期限電政策再次開始執行，且可能隨著天氣炎熱，空調用電負荷的上升而加大執行力度。限電政策將成為制約終端需求的一個因素。
筆者將2010年7月份之后的市場環境和當前相對比后發現，資金面、供需面和相關品種棉花對于PTA的影響都已經由去年的利多轉為今年的利空，而限電政策將繼續制約紡織服裝的終端需求，因此PTA想再現去年同期的行情難度比較大。
近期，PX價格劇烈波動，牽動著PTA市場的神經。繼上周三PX暴漲74美元/噸之后，周四卻暴跌69美元/噸，市場劇烈波動。據傳有PTA企業在拋售原料，如果傳言屬實，則PX繼續上漲的空間不大。而暴漲暴跌的行情也顯示出市場心態脆弱。此次PX的上漲主要的導火索還是中海油裝置的停車，涉及產量84萬噸/年。但是，據報道，PTA企業備貨充裕，目前追漲的積極性不高，在生產利潤壓縮的前提下，企業拋售原料也是有可能的，同時也顯示出企業的原料庫存確實充裕，也就是說PX的上漲并不是供需緊張所導致，因此PX的上漲動力或難以持續，不排除出現沖高回落的可能。
總之，PTA短線反彈繼續，9850附近有技術壓力。