從近期走勢來看，PTA上游PX價格有所回落。目前，PX與石腦油價差基本維持在460美元附近，仍然是超出正常的300–350美元價差。根據目前市場情況來推測，在原油未出現(xiàn)大幅波動情況下，PX價格合理估值水平在1300美元左右，短期繼續(xù)下跌空間有限。今明兩年PX新增裝置有限，未來PX供應會保持緊平衡狀態(tài)。
從目前PTA與聚酯行業(yè)來看，未來產能大幅釋放的預期已被市場所消化，短期難以發(fā)生明顯的變化。未來不確定因素主要集中在終端紡織行業(yè)。從紡織行業(yè)情況來看， 2011年行業(yè)景氣程度大幅下滑，后市難言樂觀。
1.電荒在延續(xù)。今年國內面臨著近十年來最嚴重的電荒，江浙一帶作為電荒重災區(qū)，已經開始高耗能行業(yè)采取限電措施。浙江從6月1號開始實行懲罰性電價，蕭山也在近期公布了夏季對高耗能企業(yè)有序用電的實施辦法，涉及近百家化纖紡織企業(yè)，基本將大的紡織企業(yè)一網打盡，對聚酯及PTA需求可能會產生進一步抑制。
2.成本在抬升。成本的上升更是加劇紡織企業(yè)生產經營難度。今年春節(jié)之后，全國各地均出現(xiàn)了用工荒，江浙一帶表現(xiàn)尤為明顯。目前來看，用工成本已經占到了江浙紡織企業(yè)除原材料以外最大的一塊成本。隨著中國劉易斯拐點的到來，國內人口紅利的逐漸消失，勞動力成本的上升或將成為一種常態(tài)。
3.去年棉花聚酯市場火爆加上廠家普遍看漲，使得企業(yè)均有大量備庫的動作，在今年原材料價格大幅下挫背景下，高位庫存問題開始顯現(xiàn)。從江浙地區(qū)來看，多數紡織廠庫存均比較高，普遍都有一個月左右的水平。從現(xiàn)在情況看，企業(yè)為了回籠資金，不得不進行虧本銷售。前期投機導致如今庫存難以消化，近期仍然會有一個擠泡沫的過程。
4.終端需求難見利好。從前段時間結束的華交會、廣交會的數據來看，紡織企業(yè)訂單情況并不盡如人意。雖然出口額繼續(xù)增長，但主要是由于面對成本上升，紡織企業(yè)普遍提價所導致。近期輕紡城(600790,股吧)成交數據跌破了600萬米，隨著進入夏季傳統(tǒng)的紡織行業(yè)淡季，需求回暖仍須時日。
總體而言，從整個產業(yè)鏈情況來看，未來PTA和聚酯行業(yè)將迎來產能的集中釋放，但PX的供應偏緊可能會成為整個產業(yè)鏈發(fā)展的制約，而紡織行業(yè)需求疲弱又無力對消化PTA及聚酯快速釋放的產能。對于PTA來說，后市可能會面臨著成本抬升和需求乏力雙重擠壓。后市不改偏空預期，保持逢高空的思路。