上周，PVC創(chuàng)出階段性新高。不過，從中長期看，政策緊縮預期，PVC原料供給充足、需求復蘇等不確定因素依然對PVC價格影響深遠。PVC中期謹慎看多。
原油未到危機時
根據(jù)最新評估，利比亞騷亂可能影響其180萬桶日產(chǎn)量中的85萬桶，2月24日NYMEX原油期貨盤中觸及103美元/桶，創(chuàng)下近2年來的新高。不過，筆者認為，此次油價暴漲更多地反映了市場對于中東政局的擔憂，而非出現(xiàn)實質(zhì)性的原油供給危機，油價未必能站穩(wěn)100美元大關。首先，歐佩克最大產(chǎn)油國沙特目前閑置的石油產(chǎn)能在400萬桶/日，必要時完全可以彌補利比亞的產(chǎn)量損失。其次，涵蓋世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)合組織各成員國目前商業(yè)原油庫存充分，可滿足57.5天需求，高于五年平均水平的54.6天。因此，此次騷亂尚不足以造成石油供應危機。
市場心態(tài)仍謹慎
縱觀國內(nèi)宏觀面，當前市場對高通脹與“緊縮“政策的判斷上已陷入兩難境地。近年來，全球流動性過剩，國內(nèi)CPI高企不下，在去年11月創(chuàng)下階段紀錄5.1%后，今年1月CPI仍達4.9%。而進入2011年，在不到兩個月的時間里，央行兩次上調(diào)存款準備金率和一次加息，則表明了管理層管理通脹控制通脹的決心。這使得市場對于國內(nèi)流動性收緊的擔憂日益加劇，市場謹慎情緒持續(xù)增加。因此，就目前的宏觀環(huán)境來看，商品市場仍然找不到方向。
理性看待近期PVC上漲
受供應充足，社會庫存壓力大等不利因素影響，上周電石價格繼續(xù)不振，目前華東地區(qū)主流電石料報8000元/噸左右，華南地區(qū)主流電石料報8050元/噸，市場交投仍然維持清淡。由于目前西北、華北等地區(qū)電石供應充足，加上節(jié)后新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，進一步彌補了去年因節(jié)能減排而淘汰的落后產(chǎn)能，盡管市場對焦炭等原料“價格上漲”有短期炒作，但需求端的不振恐難以將成本上漲傳導至下游，進而推高PVC價格。因此，對于PVC期價近期的上漲，應當理性看待。
謹慎看好PVC中長期需求
作為PVC的主要消費領域，房地產(chǎn)市場近期可謂喜憂參半。一方面，近期出臺的“國八條”以及各地方政府相繼出臺的房地產(chǎn)政策被認為是近年來最為嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，在此影響下，近期京滬等熱點城市樓市成交量明顯下滑。另一方面，國家大力提倡的保障性住房建設或?qū)⑼苿覲VC需求。中央近期確定，2011年全國將建設公共租賃住房200余萬套，而各類保障房建設量也將達到史無前例的1000萬套，幾近于去年全年商品住房的供應量。但考慮到PVC消費滯后于房地產(chǎn)項目開工約3到6個月，以及項目實施過程中存在不確定性，因此我們?nèi)匀恢斏骺春媒衲關VC的中長期需求。