供需格偏緊，是推動期價上漲的主要因素。供應方面，產(chǎn)能增速放緩且2011年PTA新增產(chǎn)能有限。近幾年，國內PTA產(chǎn)能增速明顯放緩。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2007年PTA產(chǎn)能為1166萬噸，較上一年增加23.39%；2010年年底PTA產(chǎn)能達到1636萬噸/年，增速降至9.36%。新增產(chǎn)能情況，目前PTA在建產(chǎn)能大約440萬噸/年，且投產(chǎn)時間主要集中在2011年下半年，上半年的新增產(chǎn)能幾乎為零。需求方面，聚酯新增產(chǎn)能集中釋放。2010—2011年迎來聚酯擴能高峰期，新增產(chǎn)能投產(chǎn)主要集中在2010年年底至2011年上半年。數(shù)據(jù)顯示：2010年新增聚酯產(chǎn)能409萬噸/年，年末產(chǎn)能達到3057萬噸/年，預計2011年新增聚酯產(chǎn)能400萬噸/年，其中上半年新增聚酯產(chǎn)能200萬噸/年。可見，雖然2011年440萬噸PTA新增產(chǎn)能與聚酯530萬噸的新增產(chǎn)能基本匹配，但從各裝置投產(chǎn)時間來看，上半年聚酯產(chǎn)能投產(chǎn)較多而PTA產(chǎn)能投產(chǎn)相對較少，因此PTA上半年供需格緊張。
成抱撐因素再顯利多，PX供給趨緊，外盤報價逼近2008年高點。從PX和PTA產(chǎn)能匹配情況來看，2010年PTA總產(chǎn)能為1636萬噸，按生產(chǎn)1噸PTA需要0.655噸PX計算，截至2010年年底國內PTA產(chǎn)能對PX的需求量為1071萬噸，而2010年年底我國PX產(chǎn)能僅為826萬噸/年。數(shù)據(jù)顯示：我國PX供需缺口大，對外依存度高。新增產(chǎn)能方面，2011年PX新增產(chǎn)能預計為180萬噸，2011年PTA新增產(chǎn)能為440萬噸，PX新增產(chǎn)能供應缺口為100萬噸。因此，無論是新增產(chǎn)能方面還是總產(chǎn)能方面，PX與PTA嚴重不匹配，2011年PX供需緊張格將有力地推高PX價格。從PX外盤報價的歷史數(shù)據(jù)可以看到，從2009年到2010年10月，PX價格整體運行在800—1200美元/噸的箱體區(qū)間，但從2010年11月份開始，PX價格開始加速上漲，外盤報價站上每噸1200美元后，截至1月17日，PX外盤價格累計上漲439美元或36.58%。隨著成本PX價格的堅挺上漲，PTA價格將繼續(xù)上漲。
最后需要提醒的是，目前PX與石腦油價差過大，后市存在理性回歸需求。一般來說，PX與石腦油的合理價差在350美元/噸。但是，目前兩者的價差已經(jīng)放大至700美元/噸之上，大幅度偏離的價差在后市存在理性回歸需求，PX價格可能會出現(xiàn)回落。
綜上所述，2011年PTA有望在供需偏緊和成本推動雙重利好下，演繹強勢上漲行情。