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　　上周PTA期貨主力1009合約跌幅達4.22%，為5月之后的最大周度跌幅。本周在國內(nèi)股市走強及上游PX價格上漲帶動下，PTA期價開始強勁反彈，但持倉大幅下降。短期來看，主力期價反彈遭遇技術(shù)性阻力，后期隨著恐慌性情緒緩解及下游需求改善，反彈有望延續(xù)。
　　原油作為PTA產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，其價格變動直接影響到下游各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)成本，對PTA價格的影響主要體現(xiàn)為成本推動。近幾年國內(nèi)PTA產(chǎn)能高速擴張之后，市場日趨過剩，PTA價格走勢與原油相關(guān)性有所減弱。NYMEX近月原油在經(jīng)歷技術(shù)性反彈之后，近期在77美元/桶附近遭遇較強阻力，進一步走高的動能不足。原油對PTA的成本支撐作用短期內(nèi)還難以體現(xiàn)出來，不過對市場的心理支撐作用不容忽視。
　　PX是生產(chǎn)PTA的最直接和最主要的原料，在產(chǎn)業(yè)鏈上相比原油而言距離PTA更近，其價格變化對PTA走勢的影響更為顯著。目前，亞洲PX價格已經(jīng)反彈至850美元／噸，按照當前PX價格計算，國內(nèi)PTA生產(chǎn)利潤仍然非常可觀，PTA庫存壓力暫時難以緩解。截至7月19日，鄭州商品交易所PTA注冊倉單數(shù)量為37328張，有效預報為1358張，總共折合現(xiàn)貨19.34萬噸。庫存相對5月份的高點有所下降，反映國內(nèi)市場供應過剩的壓力有一定程度緩解，不過完全釋放還需等待下游市場需求進一步好轉(zhuǎn)。不足20萬噸的交易所庫相對于國內(nèi)每月140萬噸左右的消費量而言并不是太高，但仍然對PTA價格形成較強壓制，特別是在9月份倉單必須集中注銷情況下，對期貨盤面的壓制更為明顯，預計在下游需求沒有根本性好轉(zhuǎn)之前，1009合約價格反彈高度有限。
　　除了上游原材料價格上漲之外，下游市場需求穩(wěn)定也是PTA價格反彈的重要原因。國內(nèi)PTA主要用于生產(chǎn)聚酯，聚酯產(chǎn)品中滌綸對PTA需求量最大，基本上決定了PTA的消費狀況。近期國內(nèi)滌綸長絲價格一直保持堅挺，F(xiàn)DY 50D／24F價格已經(jīng)漲至16000元／噸上方，DTY 150D／48F價格穩(wěn)定在12700元／噸附近，POY 150D／48F價格穩(wěn)定在11250元／噸左右。滌綸短纖價格在經(jīng)歷了5月份的大幅下跌之后，近期呈現(xiàn)小幅緩慢下滑態(tài)勢，7月份價格維持在9400元／噸左右。國內(nèi)滌絲市場價格保持堅挺，需求較為穩(wěn)定是近期PTA價格反彈基礎(chǔ)。如果今年秋季需求較為強勁，那么PTA價格有望在消費拉動下延續(xù)反彈之勢。