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　　受東京膠持續單邊深幅重挫影響，滬膠聯動深幅走弱。筆者分析認為，滬膠受偏空因素作用，中期延續跌勢的可能性較大。截至4日，期貨價格運行至23200元附近。
　　技術形態顯示，目前滬膠雖然呈現區域性寬幅震蕩整理走勢，但三次上沖26000元一線阻力遇阻，并返身深幅回落，第三次測試22000-22500元低位區域支撐，一旦跌破，將拓展下跌空間。持倉量方面，由3月24日的302676手峰值持續縮減，截至4月28日，已縮減至220640手，累計減倉數量達到82036手。4日持倉量為24—26萬手之間。價倉關系對比分析顯示，盤面由空頭主動回補強勢特征轉變為多頭主動回吐弱勢特征。
　　供應方面，目前仍時值東南亞產區2-4月割膠淡季的中后期。雖然，泰、印、越、馬等國產區和國內云南、海南產區遭遇嚴重干旱災害，印尼遭遇嚴重洪澇災害，天膠供應不容樂觀，減產預期強化，但氣候轉為適宜，天膠又將面臨新膠開割供應旺季壓力，現貨價格可能季節性下跌。
　　終端需求消費方面，日本豐田汽車公司大量召回汽車重創該公司及日本汽車銷售，但其銷售市場被美國等國汽車所填補，全球汽車銷售緩慢好轉。但由于諸多車商紛紛擴產，可能引發汽車生產產能過剩。同時，全球低碳政策將對汽車銷售產生限制作用，國內汽車產銷規模增長可能縮小，汽車降價銷售壓力加重。另外，原材料天膠價格持續堅挺，致使下游輪胎及汽車企業經濟效益穩步下降，不但導致國儲連續拋售儲備庫存，而且引發下調天膠進口關稅的預期。因此，用膠需求消費短時難以大增，對天膠市場推漲作用顯著減弱。
　　宏觀金融經濟方面，全球經濟處于好轉過程中，主要經濟體雖然延續低利率政策，但也面臨通貨膨脹壓力，貨幣面臨升值升息壓力，另外歐元債務危機顯現，歐元區經濟悲觀情緒升溫，并引發對美元追捧，由此對全球股市和商品構成沉重打壓作用。同時，國內房地產市場遭遇調控政策措施，引發對房地產諸多相關上游原材料商品投機性需求減弱預期，及對人民幣貨幣匯率升值利率升息預期強化，又使股市和國內商品市場受到較為沉重的利空壓制作用。
　　綜上所述，在宏觀經濟金融形勢和天膠供需關系多空交織、影響因素中性偏空的背景下，天膠期貨由弱勢技術性回調轉變為階段性下跌趨勢的可能性較大。