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    環氧乙烷行業特點
    ——危險化學品難以長距離運輸，主要是乙烯路徑生產，因此也決定了環氧乙烷深加工的布局跟著大石化走；
    ——環氧乙烷生產及下游衍生品技術成熟，技術不構成實質性的壁壘；
    ——環氧乙烷下游需求增長迅速，國內下游需求自給率低；
    ——長期來看，環氧乙烷價格與乙二醇價格相關，進而與下游紡織服裝構成較大的關聯關系;幾年時間的跨度內，環氧乙烷價格決定于供給沖擊的影響大小；
    ——環氧乙烷/乙二醇的其他生產路徑：乙醇制環氧乙烷，煤制乙二醇值得關注，但是由于量的因素，短期內不會造成供給格局的變化。
    下游需求快速增長而供給偏緊
    ——預計到2012年，我國對環氧乙烷的當量消費量將達680萬噸，屆時環氧乙烷的當量生產能力只有約470萬噸，仍然大量依賴于進口。預計2010年我國商品環氧乙烷市場需求量將達到95萬噸左右，其中用于生產非離子表面活性劑30萬噸，聚醚多元醇28萬噸，乙醇胺15萬噸，氯化膽堿10萬噸，醫藥中間體4萬噸，其他用途8萬噸。
    ——供給面上，商品環氧乙烷中石化占有46%的市場份額、中石油占有19%的份額，兵器工業集團和三江化工分別占有15%和10%的市場份額。環氧乙烷供給增加與大煉化工程掛鉤，未來幾年仍將維持供給偏緊的格局。
    投資建議環氧乙烷行業從產業鏈的角度來看，仍然是下游需求旺盛，中游環氧乙烷供應存在瓶頸，上游乙烯、乙醇等供應順暢，當前一段時間仍然是利潤集中在中游環氧乙烷生產環節，投資思路我們認為應該是優先配置生產環氧乙烷的企業，同時考慮下游需求旺盛有特殊競爭優勢的企業。
    近期行情綜述
    近期，國內環氧乙烷維持平穩態勢，由于上海石化小裝置意外小故障停車檢修，鎮海煉化裝置檢修，華東地區供應面偏緊，另外，茂名石化裝置仍在檢修中，華南當地部分下游企業因采購不到環氧乙烷跟隨停車檢修，因上游因素致使短期環氧乙烷高位堅挺依舊；如果放長線看環氧乙烷裝置全部正常開車，那樣供應面也將充裕，山東滕州辰龍裝置已經正式投產出產品，所以利空因素將會充斥環氧乙烷基本面，相關機構認為后期環氧乙烷將會面臨回調壓力。