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　　雖然9月份中國主要大宗商品的進口量略有回落，但最新的工業(yè)生產(chǎn)和采購經(jīng)理人指數(shù)觸底反彈。有專家預期，即使中國向更可持續(xù)的趨勢增長水平調(diào)整，中國對進口金屬和石油的需求仍將保持穩(wěn)健。不過，煉鋼原料的進口可能在未來數(shù)月走弱，體現(xiàn)了中國建筑施工放緩和中國節(jié)能運動的影響。
　　摩根大通中國區(qū)研究部主席李晶告訴記者，參加近期LME會議的金屬交易商和生產(chǎn)商繼續(xù)看多中國需求，尤其是對銅前景的樂觀看法幾乎一致。發(fā)達國家經(jīng)濟增長勢頭放緩進一步增加了市場對美國采取新一輪量化寬松政策的預期，因此對硬資產(chǎn)的偏好走強。未來12個月，因全球供需相對緊張，市場對原油和銅的價格前景表示樂觀。
　　從數(shù)據(jù)上看，9月份中國進口了36.84萬噸未加工銅和銅制品，比8月份的37.95萬噸下降2.9%，同比下降7.7%。盡管出現(xiàn)下滑，但考慮到7月末以來倫敦金屬交易所和上海期貨交易所之間套利窗口大多關閉，銅進口量仍可視為處于相對較高水平。盡管近幾個月出現(xiàn)激進的去庫存化，以及可用廢料增加，但今年迄今為止中國銅進口量好于預期，僅比2009年的創(chuàng)紀錄水平低1.3%。
　　相比之下，鋁進口疲弱。9月份未加工鋁和鋁制品進口量達到6.58萬噸，環(huán)比下降9.4%，同比下降66.4%。即使在激進減產(chǎn)以降低能耗的情況下，該行業(yè)仍嚴重供應過剩。在目前現(xiàn)貨價格下，扣除增值稅，進口鋁價格比上海交易所價格高2601元人民幣。鐵礦石進口已明顯放緩。9月份鐵礦石進口量總計5260萬噸，同比減少18.5%。中國鐵礦石進口量已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)6個月同比下降。
　　石油需求繼續(xù)則穩(wěn)步增加。9月份中國原油進口量實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的2330萬噸，同比增長35%。原油凈進口量也創(chuàng)歷史新高，達到2290萬噸，比8月份增加10.9%，同比增加36.2%。年初至今原油進口1.79億噸，比去年同期增加26%。
　　李晶認為，大宗商品的基本面依然看好，雖然中國房地產(chǎn)投資增長放緩 (3月份40.9%，而8月份32.5%)，但電網(wǎng)升級改造、經(jīng)濟適用房建設以及鐵路網(wǎng)絡擴建等計劃會帶來大規(guī)模建設施工，將有助于支撐需求。此外，結構性消費變化也帶來家庭對耐用品和乘用車的需求增加。不過，受基建刺激計劃退出，以及政府調(diào)控房地產(chǎn)的立場兩方面影響，建筑活動前景的不確定性目前反映在中國鐵礦石需求轉弱上。
　　令人擔心的是，中國對進口石油的依賴呈上升態(tài)勢。8月份國內(nèi)原油產(chǎn)量同比增長6.8%，而表觀需求增長11.2%，中國對外國石油的依賴度已經(jīng)超過50%的警戒線。石油依賴度從2009年1-8月的49.9%增加到2010年前8個月的53.9%，預示很有可能中國對外國石油的依賴到2010年末將繼續(xù)提高。