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　　受到電石成本推動和原油大漲帶動，PVC期價在9月突破盤整區(qū)間，大幅上行。由于金融屬性增強(qiáng)，期貨價格脫離產(chǎn)業(yè)鏈本身基本面情況，其商品屬性中的矛盾已非常突出，主要表現(xiàn)為PVC出現(xiàn)上市以來的最高位現(xiàn)貨升水。
　　9月我國電石兩大產(chǎn)區(qū)，內(nèi)蒙及寧夏大量廠家相繼被迫關(guān)停，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)被迫限產(chǎn)的有137.5萬噸，寧夏地區(qū)有130多萬噸。電石供應(yīng)緊張，均價上漲300-450元/噸，相應(yīng)PVC成本上漲450-680元/噸。隨著現(xiàn)貨的拉漲，投機(jī)資金跟進(jìn)期貨，套保資金也大量在高位建倉，7700-7800一線已對現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)具有巨大吸引力。但正是因?yàn)橹髁�空單以套保資金為主，生產(chǎn)企業(yè)鎖定成本后，更樂見價格上漲，期貨量能保持穩(wěn)定，難以壓制多頭投機(jī)資金的上沖。但本輪升水的出現(xiàn)，是在期現(xiàn)同步上漲的趨勢中，這就與前兩次期現(xiàn)同步下跌中出現(xiàn)升水的情況明顯不同。
　　由于節(jié)能減排導(dǎo)致的電石成本推動因素已經(jīng)持續(xù)一個多月，雖然價格重心長此以往從此抬高，但按當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際情況估算，產(chǎn)業(yè)合理定價只有7500-7600元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于8300-8400元/噸，價格偏離嚴(yán)重。而期貨市場上雖有9月下旬的大波資金介入推漲，也止步于8040元/噸。當(dāng)前的期現(xiàn)倒掛，明顯不同于2009年9月和2010年5月的期貨超跌、現(xiàn)貨企穩(wěn)所出現(xiàn)的倒掛，三點(diǎn)矛盾表明此情況難以持續(xù)：第一，現(xiàn)貨電子盤近月的價格只有8000元/噸，遠(yuǎn)月只有7800元/噸；第二，當(dāng)前是PVC消費(fèi)淡季，下游已難以接受目前高價，現(xiàn)貨有價無市；第三，由于現(xiàn)貨價高，期貨倉單持續(xù)注銷，但明顯沒有流入下游的需求端，而是流入了中間貿(mào)易商的倉庫。這三點(diǎn)，也就造成了資金力量始終難以把現(xiàn)貨升水?dāng)D掉。