雖然原油價格近期快速回調，但國內石化期貨品種似乎并沒有理會。昨日，LLDPE、PVC、PTA三大石化品種聯袂上漲，其中以LLDPE的走勢最為顯眼，資金增倉超過1.5萬手。業內人士表示，LLDPE等石化品種上漲有兩大原因，一是以浙江游資為代表的主力資金近期大量入場，對市場影響較大；二是庫存較低，一些品種也會面臨夏季停產檢修等因素，而需求也有一定程度地增長。未來石化品種可能會重心上移，但由于需求明顯不如去年，后市上行壓力較大。不過也有專家質疑，這波上漲中，LLDPE、PVC期貨的價格存在被高估的可能。
LLDPE放量引領石化品種大漲
昨日的LLDPE在成交量和持倉量都呈現火爆增加，主力合約L0909開盤10175元，最高10430元，最低10150元，收盤10345元，較上一個交易日上漲280元，這一價格也是LLDPE近期以來的新高，成交量增38.4萬手至64.9萬手，持倉量增12080手至11.7萬手。該品種總持倉從12.5萬手增至14萬手，成交量翻番。
受LLDPE的帶動，PVC和PTA也出現上漲。PTA909開于6978元，最終收于7048元，上漲72元，日內最高至7072元，最低至6976元，總計成交378952手，持倉量為162216手，較上一交易日增加6390手。PVC期貨小幅收漲，主力合約V909以6850元開盤，尾盤報收于6870元，比前一交易日結算價上漲35點，成交有所放大，全天成交8.8萬手，比前一交易日增加2.8萬手，持倉4.05萬手，日增倉110手。
業內人士表示，石化品種的上漲跟資金的大舉介入不無關系。從LLDPE持倉排名上看，浙系資金的增倉舉動比較明顯。909合約的多空持倉第一均為浙江永安，多單方面，昨天一天就增倉了3203手至7046手，空單方面也增持了881手至3128手。由此可見，浙系資金在LLDPE上是相當活躍的。另外，在PVC909合約上，大量浙系席位占據多空排行前列；PTA909上，多方第一、第三位均為浙系席位，空方前三被浙系囊括。“這些浙江系資金集中在前幾名，對市場影響也比較大。”大陸期貨分析師徐超說。
另外，現貨因素也對石化產品有一些利好，比如LLDPE近期庫存較低，到了夏天又有一些廠商要停產檢修，導致供應趨緊。PVC則是因為近來房地產開工率提高，下游需求看好；PTA也有現貨緊張的因素。
石化期貨價格是否存在高估？
“現在LLDPE的價格是有點高估了，”永安期貨分析師劉文旺表示，LLDPE最近走得很強，首先是因為炒作海外乙烯單體緊張，上游原料價格在漲，但國內絕大部分工廠就是一體化生產，上游材料直接就是原油，因此目前LLDPE的定價是過高的。同時，最近需求是在變好，比如國家對白色家電的補貼，使得一些家電生產商的訂單超過預期，庫存也已大量消費，價格走高是可以理解的。“但LLDPE只是用于薄膜、包裝膜的生產，不應該漲這么多。”劉文旺說，“另外，PTA的庫存一直比較低，現貨緊張，但這應該反應在現貨月上，909合約的上漲則顯得有點高估。”
劉文旺表示，相比起來，PVC的價格沒有高估。目前山西在煤炭上減產不少，優質煤供應在全國可能會趨于緊張，這對于PVC是利好的。
徐超認為，石化品種的后市還是要關注國外市場的走向。昨日LLDPE的突破跡象比較明顯，有重心上移的趨勢，但單邊上漲的可能性較小，因為目前的市場需求跟去年同期相比還是大大減少了，因此究竟能在多大程度上支撐價格還不好說。另外，PTA的壓力比LLDPE要更高。
為何石化期貨與原油背道而馳？
截至記者發稿，美國電子盤原油報價已經跌至63美元。近期原油正在大幅回調，作為下游產品的石化品種卻在走好。“石化產品和原油的相關性不是特別強，”徐超表示，PTA在5、6月份時候一直比較平淡，但原油在那段時間里漲幅很大。“原油價格反映在石化產品上的比例是很小的，而且這次原油回調的比例也不算很大。”
劉文旺認為，從各個石化品種的特性上看，不跟著原油走也是很正常。以PVC為例，在國內PVC主要是用電石法生產，其上游產品絕大部分來自煤炭，因此往往“不理會”原油走勢。LLDPE的產供需是不對稱的，中石化、中石油的價格策略對其影響更大。只有PTA略有不同，“國內預期的裝置投產順利的話，意味著PTA價格將跟隨汽油走勢，屆時PTA跟原油的關聯會很高。”劉文旺說。