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　　商品市場最近的另一個(gè)分化特征是上游原料和下游產(chǎn)品間的價(jià)格分化，尤以原油的大幅下挫和能源化工產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺為典型。上下游品種的定價(jià)基本面的差異和化工產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制是造成分化的重要原因。
　　昨日，PTA主力0909合約收報(bào)7290元/噸，創(chuàng)兩個(gè)月來新高；LLDPE主力0909合約上漲至10180元/噸；PVC主力0909合約微幅下挫至6860元/噸。
　　大華期貨研究所所長宋啟虎表示，PTA、PVC和LLDPE等能源化工產(chǎn)品在國際市場上沒有相應(yīng)的品種作指引，因此主要由國內(nèi)市場參照國內(nèi)和亞洲地區(qū)的基本面定價(jià)；而原油市場的定價(jià)權(quán)卻完全在美國。這是上下游產(chǎn)品價(jià)格分化的大背景。
　　由于能源化工的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，原油價(jià)格變化傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品有一個(gè)時(shí)間差，因此，能源化工產(chǎn)品的價(jià)格走勢往往是滯后的，目前由于作為生產(chǎn)原料的PX和乙烯價(jià)格保持強(qiáng)勢，PTA、LLDPE和PVC的價(jià)格得到了支撐，從而呈現(xiàn)出和原油價(jià)格背離的情況。
　　廣發(fā)期貨能源化工分析師蔣嬋杰對CBN表示，大多數(shù)情況下，原油和PX的價(jià)格是正相關(guān)性較強(qiáng)，但今年情況特殊，因?yàn)槿ツ暝�油價(jià)格過山車式的下跌，造成國內(nèi)主要供應(yīng)商中石油和中石化的汽油、柴油庫存高企、銷路不暢，因此降低了開工率，使得PX的供應(yīng)出現(xiàn)了下降，導(dǎo)致PTA價(jià)格的上漲。
　　同時(shí)，由于韓國和日本廠商對裝置進(jìn)行檢修，PX韓國FOB價(jià)格已從前期的970美元/噸上漲到了1010美元/噸。國外PX廠家近期開工率的降低和停車檢修削弱了國內(nèi)新產(chǎn)能增加的壓力。
　　雖然乙烯和原油具備長期的相關(guān)性，但是由于乙烯不易長期儲存，其產(chǎn)能受下游影響較大，價(jià)格波動(dòng)性也很大。蔣嬋杰指出，前期由于下游PVC、塑料等市場需求清淡，乙烯裝置停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致最近亞洲乙烯價(jià)格的暴漲，“目前乙烯和石腦油的價(jià)差已經(jīng)達(dá)到高位，乙烯價(jià)格存在泡沫”。
　　乙烯的暴漲也給市場炒作LLPDE提供了充分的條件。但蔣嬋杰表示，隨著未來乙烯裝置開工率的提高，乙烯的價(jià)格泡沫會被擠掉，LLPDE的后市偏空。