石化
從供應方面看，由于收到的投標價較低而取消了招標，這也反映了低硫含蠟渣油的需求疲軟。俄羅斯國家石油公司通過期約招標向交易商Gunvor和伊藤忠售出130萬噸燃料油，而該公司上一份期約招標的價格為180CST高硫燃料油MOPS貼水60美元/噸，這進一步顯示市場疲軟。庫存方面，新加坡企發局公布的庫存數據顯示，截至3月18日，新加坡燃料油庫存較3月11日大幅增加153.9萬桶至2193.2萬桶，增幅7.55%，這是連續第三周庫存增加。庫存的持續增加一方面是因為新加坡當地船供市場需求疲軟狀態依然持續，另一方面套利貨不斷涌入，也推高新加坡燃料油商業庫存。預計4月的新加坡市場有可能會迎來350萬噸左右的套利貨，其中來自阿拉伯灣和印度的供應充沛。預計在目前疲軟的市場需求下，后市庫存壓力將會繼續走高。而未來支撐國際燃料油價格重新走強的因素將是美圓幣值的疲軟格局。
3月份新加坡商業庫存數據
第三，從國內燃料油現貨市場看，雖然也有小幅起落，但總體價格較為平穩。當前華南燃料油(3180,-52.00,-1.61%)市場正飽受成本高企與總體需求疲軟的折磨，因此造就了滯漲抗跌的局面。截至本周四新加坡180CST收盤價均價周度對比上漲了4美元即1.69%，但華南混調180CST價格對此仍是熟視無睹繼續持穩。電廠方面，經濟危機影響仍然存在，因出口貿易企業受損而關閉或者停產，工業用電量無法與往年相提并論，預計后期電廠對燃料油的需求仍然有限。地煉方面，地煉加工利潤仍一路在0刻度線下徘徊。部分買家在買漲不買跌的心理暗示下繼續觀望中。但周五兩大公司推價令華南柴油市場價格開始上漲，主流煉廠中，海南煉廠本周繼續執行以前的合同價報價仍在2850元/噸，實際出貨價格有150元的優惠幅度，4#燃料油有可能調低至3820元/噸。盡管市場供應量少但周邊市場油漿價格的下行趨勢打壓了華南油漿的出庫價格，另一主要的現貨市場—因新加坡燃料油現貨價格一路小漲，華東地區燃料油市場價格受其影響不大，反而因終端市場需求較弱壓制，進口油價格小幅走低。山東及江浙滬地區煉廠開工積極性極差，制約了M100燃料油的需求。上海燃料油市場異常平淡，國產混調180CST供船報價大多在2950-3000元/噸，實際成交2900-2950元/噸，近來新加坡180CST和380CST價差大大縮窄，也使得委內瑞拉直餾380CST和進口180CST成本差別不大，用委內瑞拉直餾380CST作為調油原料調油變得越來越不劃算，畢竟其粘度太大，密度也不低，而這種觀點也得到了貿易商方面的認可。山東市場，在成本壓力和亞洲燃料油基價上漲影響下，區內貿易商推價意愿較強，但由于目前區內煉廠停產較多，對進口油需求較弱，因此后市進口油價格繼續上推難度較大。
圖為華東市場燃料油走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
圖為新加坡與黃埔混調180對比圖。（圖片來源：中瑞金融）
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