塑料
策略剖析
投機(jī)：以逢高做空為主。
關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的石化振興產(chǎn)業(yè)，適時搶反彈。
主要觀點
經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)深化，LLDPE需求仍然難以提振。
供給方面壓力將越來越大。
短期內(nèi)反彈可能結(jié)束，將走入震蕩下行區(qū)間。
一、行情回顧
作為石化的重要下游產(chǎn)品，大連塑料(LLDPE)價格與原油價格密切相關(guān)。國際原油在1月15日創(chuàng)下5年新低后，展開了筑底震蕩行情。而國內(nèi)期貨品種也在這種背景下紛紛展開反彈，本輪反彈正是在大連塑料的帶領(lǐng)之下展開的。從2008年11月份開始，原油探底，而大連塑料在下探6100點后，首先展開了反彈行情。由于春節(jié)前后炒作農(nóng)膜需求，造成了LLDPE的季節(jié)性反彈。直至今年2月中旬，連塑料反彈至9400點，而相比去年從15220高點下跌的幅度來看，本輪反彈幅度達(dá)到36.18%。之后，由于春節(jié)過后出口包裝膜訂單稀少，農(nóng)膜需求也逐漸冷卻，LLDPE下游總體來看需求持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價格再也難以挺在高位。而連塑料在上沖到9400點處掉頭回調(diào)，在2月18日，連塑料價格跌破8400點支撐線，打開了下行空間。隨后又有小幅反彈，但難以沖破8600的前期小平臺。預(yù)示著本輪反彈可能將告一段落。
圖為L0905合約日線走勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
二、LLDPE現(xiàn)貨市場
由于生產(chǎn)LLDPE的廠家在國內(nèi)的集中度很高，主要是中國石油總公司和中國石油化工集團(tuán)公司兩家大型企業(yè)下屬的各地分廠。中石化在年前的現(xiàn)貨挺價保證了期貨價格的有力反彈。2009年1、2月份受到中石化極力降低庫存，力挺塑料價格的影響，LLDPE現(xiàn)貨市場價格維持了反彈后的相對穩(wěn)定。在09年新年到來之前，中石化在每日掛牌價上持續(xù)出臺高價，同時進(jìn)口船貨遲遲不能入關(guān)，導(dǎo)致了國內(nèi)現(xiàn)貨價格能夠保持相對較高位置，阻止了塑料價格的進(jìn)一步下跌。根據(jù)浙江塑料城的電子交易平臺統(tǒng)計顯示，吉林石化，揚(yáng)子石化和中原乙烯三家生產(chǎn)廠商LLDPE的出廠價格在去年11月份反彈后開始振蕩走勢，振幅逐漸收窄，在8500到9000附近做區(qū)間振蕩。
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