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　　圖8  天然橡膠及順丁橡膠價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

　　(二)世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境

 

　　歐美金融市場(chǎng)方面，疲弱之勢(shì)盡顯，內(nèi)強(qiáng)外弱的格局仍在延續(xù)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2月份萎縮程度加劇，不論制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)活動(dòng)都較上月出現(xiàn)更大幅度的下滑，眾多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新低。東歐國(guó)家陷入混亂，本幣貶值，外資大量撤離，債務(wù)危機(jī)浮現(xiàn)，眾多西歐債權(quán)國(guó)可能受到拖累，歐洲金融市場(chǎng)面臨新一輪沖擊。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌破7500點(diǎn)支撐位，下跌空間似乎已經(jīng)打開。紐約金突破1000點(diǎn)大關(guān)，短期強(qiáng)勢(shì)仍可能維持。

　　中國(guó)清華經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、世界與經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在加速反彈，將成為第一輪復(fù)蘇的國(guó)家。1月當(dāng)月人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億(兆)元，遠(yuǎn)高于去年12月增加的7,718億元.，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)引領(lǐng)風(fēng)向標(biāo)。從年后股市迅速反彈，期市大部分品種增倉(cāng)上行，尤其是節(jié)后滬銅增倉(cāng)7萬(wàn)余手，滬膠增倉(cāng)9萬(wàn)余手，均顯示出資金面的充裕。滬膠期價(jià)資金推動(dòng)也較為明顯，主力爭(zhēng)奪激烈。宏觀經(jīng)濟(jì)面的好轉(zhuǎn)，給國(guó)內(nèi)投資帶來(lái)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，信貸政策的寬松大大提高了資金的流動(dòng)性，這是從資金層面給滬膠注入了活力。

 

　　六、政策因素

 

　　2月18日，國(guó)家物資儲(chǔ)備局與海南農(nóng)墾和云南農(nóng)墾簽署國(guó)家儲(chǔ)備橡膠協(xié)議，在6個(gè)月內(nèi)將完成10.5萬(wàn)噸橡膠收儲(chǔ)計(jì)劃。其中海南農(nóng)墾獲得的收儲(chǔ)數(shù)量為5.5萬(wàn)噸，云南農(nóng)墾為5萬(wàn)噸。按協(xié)議，儲(chǔ)備產(chǎn)品將分批交貨。在4月10日之前定向收購(gòu)5.5萬(wàn)噸天膠，價(jià)格為14600元/噸，今年4-8月每月再定向收購(gòu)1萬(wàn)噸，利用0903合約交割收儲(chǔ)天膠1.5萬(wàn)噸。此次收儲(chǔ)大致輪廓已經(jīng)浮出水面，收購(gòu)規(guī)模還是比較大的，價(jià)格也比市場(chǎng)價(jià)高不少。國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)橡膠，一是可以減少目前市場(chǎng)上流通過(guò)剩的橡膠，緩解整體熊市下的供應(yīng)壓力；二是收儲(chǔ)價(jià)會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格形成指導(dǎo)引領(lǐng)作用，帶動(dòng)膠價(jià)回升，必然會(huì)對(duì)滬膠會(huì)形成短時(shí)間的拉升或支撐作用。市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期，期貨價(jià)格也在一定程度上反映出來(lái)，但是離收儲(chǔ)價(jià)還有一定空間，一但收儲(chǔ)真的展開，現(xiàn)貨、期貨膠的價(jià)格隨之上漲彌補(bǔ)差價(jià)的可能性較大。

 

　　七、結(jié)論與展望

 

　　在東南亞實(shí)行一系列減產(chǎn)、限制出口以及收儲(chǔ)等利好刺激，滬膠迎來(lái)一波大反彈行情，但隨著利好消息逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)重新回歸基本面，天膠歷經(jīng)兩個(gè)多月的反彈行情初步落下帷幕。滬膠指數(shù)自8689點(diǎn)反彈至最高14008點(diǎn)，反彈幅度達(dá)61.12%，近期滬膠反彈到14000一線遭遇屢屢受挫，此價(jià)位也是前期一個(gè)下跌整理平臺(tái)的高位，滬膠多頭主力呈一度在13500一線蓄積上漲動(dòng)能，但由于汽車行業(yè)面臨的巨大困境最終令多頭無(wú)法突破這一重要阻力。