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　　四、多空因素分析

 

　　(一)利多因素：

 

　　1. PX短期供求缺口支撐價格

 

　　因節(jié)前上游原料生產(chǎn)廠商由于虧損等因素均采取限產(chǎn)停產(chǎn)等措施，導致市場上MX、PX短期出現(xiàn)供不應(yīng)求，假日期間延續(xù)堅挺態(tài)勢，較節(jié)前微漲。原材料價格的上漲在成本上支撐PTA價格上升。

 

　　2. 歐佩克承諾履行減產(chǎn)決議

 

　　OPEC承諾履行減產(chǎn)承諾，1月28日國際油價隨后小幅上揚。

 

　　3. 我國即將出臺紡織業(yè)的刺激政策

 

　　市場普遍預(yù)期為順利實現(xiàn)我國的保八目標、穩(wěn)定國民經(jīng)濟，在2009年我國政府將出臺一系列的經(jīng)濟刺激政策，其中外貿(mào)及紡織業(yè)的振興計劃或為重心。

 

　　(二)利空因素：

 

　　1. 金融危機進一步向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延

 

　　美、歐、日三大經(jīng)濟體陷入衰退的邊緣，發(fā)展中國家受到的影響也在進一步顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟下行已成定局，世界銀行、IMF等組織根據(jù)各國持續(xù)惡化的經(jīng)濟指標不斷下調(diào)對世界經(jīng)濟增長的預(yù)期，對2009年世界經(jīng)濟增長率的最新預(yù)測為2.2%，世界銀行的預(yù)測為1%，國際市場需求疲軟將持續(xù)。

 

　　2. 我國外貿(mào)形勢依舊嚴峻

 

　　需求萎縮是當前面臨的一個大問題。目前，歐、美、日紡織品服裝零售市場已經(jīng)出現(xiàn)滯銷現(xiàn)象，消費者大幅縮減了在紡織品服裝等商品上的開支，導致國外客商不敢大量下單。受此影響，2008年以來，中國紡織品服裝出口增速持續(xù)放緩。2008年8月和11月，國家先后兩次提高了部分紡織品服裝出口退稅率，在一定程度上緩解了出口企業(yè)的困難，但仍然難以從根本上改變出口增速下滑的態(tài)勢。2008年全年，中國紡織品服裝出口總額1851.6億美元，同比增長8.1%，增速同比下滑10.9個百分點。下半年紡織品服裝出口呈逐月遞減趨勢，若剔除價格因素，1-11月，中國紡織品服裝出口數(shù)量僅增長1.4%，增速同比回落9個百分點，若按出口企業(yè)實際換匯收入(以人民幣計算)，中國紡織品服裝出口額同比下降了1.5%。

 

　　3. 紡織行業(yè)虧損面增大

 

　　2008年，中國紡織行業(yè)實現(xiàn)利潤急速下滑，出現(xiàn)了2003年以來的首度負增長。盡管紡織行業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、加強管理，進一步提高了勞動生產(chǎn)率，降低了管理成本，但仍難以消化需求增長的放緩和原材料上漲增加的成本，2008年1-11月，中國紡織行業(yè)經(jīng)濟效益增速同比大幅下滑，47,232戶規(guī)模以上紡織企業(yè)中虧損企業(yè)達9,654戶，虧損面由上年同期的16.97%擴大達20.44%；虧損企業(yè)虧損額達227.5億元，由上年同期的14.3%大幅擴大到99.9%。規(guī)模以上紡織企業(yè)實現(xiàn)利潤1,042億元，同比下降1.8%，增速下滑了38.8個百分點；利潤率為3.5%，較上年同期下降了13.7%。此外，眾多規(guī)模以下企業(yè)的抗風險能力較弱，生產(chǎn)經(jīng)營壓力更加困難。

 

　　4. 節(jié)后現(xiàn)貨緊張情況將得以緩解

 

　　由于PX供應(yīng)的不足，PTA減負荷或者停車的消息在春節(jié)前開始集中出現(xiàn)從而導致了PTA強勢上揚，但節(jié)后PX的供應(yīng)緊張情況估計也將很快得到解決，一方面是PX價格的持續(xù)反彈會帶來生產(chǎn)商利潤的提高，從而導致PX產(chǎn)量的提高，此外中石化、金陵石化的芳烴裝置也開始正式商業(yè)運營，涉及PX 產(chǎn)能為60萬噸。還有大連福佳大化也完成了對70萬噸PX裝置的試運行，正在等待合適的時機開始正式投產(chǎn)。而2009年國內(nèi)PX新產(chǎn)能還有CNOOC惠州的84萬噸和福建煉化的70萬噸。所以，從原料PX的供應(yīng)看，在未來最遲在2月或者3月就會變得越來越寬松，繼而會在成本上對PTA價格形成壓制。