石化
今年煉廠開工率與最近五年比較圖。（資料來源：EIA 北京中期）
圖九：OECD國家商業原油可供供應天數及預期
OECD國家商業原油可供供應天數及預期走勢圖。（資料來源：EIA 單位：天）
據美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至11月21日當周，美國商業原油庫存大幅增加728萬桶，總量至3.208億桶，遠遠超出之前增加80萬桶的預期。當周為該庫存連續第9周增加，期間總量增加3064萬桶。當前水平已經高于去年同期768萬桶或2.5%；同時高于近5年同期水平1023萬桶或3.3%。當周原油日進口量大幅上升109萬桶，至1096萬桶。同時原油與石油產品日凈進口量亦大增148萬桶至1224萬桶。另外，當周煉廠產能利用率繼續回升1.25個百分點至86.16%，當前水平與近5年同期相比仍低4.03%。雖然煉廠開工率繼續提升，且幅度較大，但進口量的大幅調升成為影響原油庫存的決定性力量。
美國戰略儲備石油儲備庫存(SPR)當周沒有變化，總量保持在7.018億桶。近期該庫存以下滑為主，但在最近幾周這一下滑的態勢出現停止的跡象。另外，汽油庫存當周增加184萬桶，總量至2.005億桶，再次突破2億桶關口。最近9周之內該庫存僅有1周下滑，總量增加2174萬桶。目前庫存水平已高于去年同期385萬桶或2%；并高于近5年同期均值168萬桶或0.8%。盡管當前經濟前景暗淡，但通過一些舉措，加之汽油價格已大幅下滑，需求出現反彈跡象。據MasterCard數據顯示，截至11月21日的四周，汽油需求同比下滑3%，為7月4日止當月以來最小降幅。但當周煉廠開工大幅提高亦增加了產出。
此外，當周取暖油庫存下滑41萬桶，總量至4172萬桶。自半年前開始，該庫存就處于逐步增加態勢，但速度較為緩慢。目前水平較去年同期相比仍低294萬桶或6.6%，且低于近5年同期水平1122萬桶或21.2%，處于近年同期最低水平。這對今冬的市場供應造成一定程度的隱患，但近年來不斷出現的暖冬可能不會令供應局勢太糟。同時，餾分油庫存當周微降19萬桶至1.267億桶，之前分析師預期減少80萬桶。目前該庫存已連續2周的減少，該庫存水平低于去年同期422萬桶或3.2%，低于近5年同期平均水平41萬桶或0.3%。冬季來臨，取暖燃料的需求開始增加，對于取暖油和餾分油庫存有一定削弱作用。
隨著能源價格的大幅回落和北半球漸漸進入冬季，市場對于原油的需求出現反彈跡象。據美國能源資料協會(EIA)的需求數據顯示，美國上周石油日需求增加逾50萬桶至1950萬桶，為9月初以來最強勁增幅。但受金融危機不斷侵蝕實體經濟的影響，其國內需求依然低于去年同期水平。截至11月14日的四周，成品油需求較去年同期下滑7%。加之近期進口量飆升，和煉廠開工率的不斷走升，使得原油以及汽油、餾分油等庫存均出現增加的態勢。預計在寒冬到來之前，這一趨勢延續的可能性較大。所以未來一段時間庫存因素料將繼續對油價產生壓制作用。特別是在處于危機之中的市場，有可能會將這一因素的影響擴大。
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