石化
【原油供需】
全球原油供求走勢(shì)圖。（來源：良運(yùn)期貨）
OPEC減產(chǎn)協(xié)議在11月份付諸實(shí)施，市場(chǎng)上來自O(shè)PEC方面的原油供給明顯減少，據(jù)美國(guó)能源部全球原油供需數(shù)據(jù)(11月為預(yù)估值)顯示，自2008年5月以來趨緩的全球原油供求關(guān)系可能再度緊張。不過EIA在11月12日發(fā)表的短期能源展望中再度下調(diào)全球原油消費(fèi)預(yù)期，其預(yù)計(jì)，08—09年全球原油消費(fèi)需求僅增長(zhǎng)10萬桶/天，與以往不同的是EIA大幅下調(diào)了中國(guó)、拉丁美洲及中東地區(qū)等經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家原油消費(fèi)預(yù)期，并且此預(yù)期建立在非OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)不會(huì)像經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家一樣出現(xiàn)劇烈下滑基礎(chǔ)之上。供給方面，受颶風(fēng)及工程延誤等因素影響，EIA預(yù)計(jì)2008年非OPEC國(guó)家供給減少28萬桶/天；對(duì)于OPEC減產(chǎn)EIA持較為樂觀態(tài)度，其對(duì)OPEC成員國(guó)能否嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議表示懷疑，預(yù)計(jì)實(shí)際減產(chǎn)額為計(jì)劃減產(chǎn)額度的70%，即110萬桶/天。
國(guó)際能源署亦在其月度能源報(bào)告中稱，全球經(jīng)濟(jì)問題大幅削弱了能源消費(fèi)，今年全球原油需求增幅將在25年內(nèi)首次接近負(fù)值，其預(yù)計(jì)2008年全球原油需求增幅將僅為0.1%，此前預(yù)計(jì)增幅為0.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年的增幅1.1%。與以往不同，該機(jī)構(gòu)首次大幅下調(diào)了中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的原油需求預(yù)期。
國(guó)際原油供給長(zhǎng)期偏緊，加之油價(jià)下跌之際OPEC大幅減產(chǎn)以防止價(jià)格繼續(xù)下滑，原油供求關(guān)系難有根本轉(zhuǎn)變。不過全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，原油消費(fèi)需求明顯下降，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期亦對(duì)原油消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響，供求關(guān)系將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)趨于緩和。
【經(jīng)濟(jì)環(huán)境】
進(jìn)入11月，經(jīng)濟(jì)衰退跡象越發(fā)明顯，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是以中國(guó)為代表的經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家，經(jīng)濟(jì)前景令人堪憂。國(guó)際貨幣基金組織再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，其預(yù)計(jì)2008年全球經(jīng)濟(jì)增幅將放緩至3.7%，2009年將放緩至2.2%，IMF一貫將3%作為全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的臨界點(diǎn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：
(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。除了上述國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)預(yù)期外，11月主要國(guó)家和地區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)無一亮點(diǎn)，美國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，較初步統(tǒng)計(jì)的下降0.3%下調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，自1999年歐元區(qū)成立以來GDP首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的萎縮。經(jīng)合組織稱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體第三季度GDP出現(xiàn)7年來的首次收縮，30個(gè)成員國(guó)2008年第三季度總體GDP較第二季度下降0.1%，同時(shí)僅較2007年第三季度上升0.9%，這是七年以來首次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收縮，OECD還將第二季度GDP下調(diào)至較第一季度上升0.1%，并較上年同期上升1.8%。中國(guó)之前亦下調(diào)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。
(二)就業(yè)壓力加劇。經(jīng)濟(jì)不景氣引發(fā)大規(guī)模裁員狂潮，企業(yè)一方面收縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模，另一方面為了節(jié)約成本，裁員意愿強(qiáng)烈，僅花期因銀行就宣布裁員5.2萬人次。截至11月15日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)經(jīng)季調(diào)后增加27000人，至542000人，為1992年7月以來最高水平；首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的四周平均值增15750人，創(chuàng)1983年1月以來的最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的水平。10月份歐元區(qū)失業(yè)率上升至7.6%，據(jù)估計(jì)日本亦將達(dá)到4.2%，而中國(guó)城鎮(zhèn)人口失業(yè)率達(dá)到4.9%。
(三)通貨緊縮壓力隱現(xiàn)。由信貸危機(jī)引發(fā)此次金融危機(jī)以來，全球面臨流動(dòng)性不足壓力。10月份美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)下降了1%，為1947年以來的最大降幅，通貨緊縮壓力隱現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)衰退一方面抑制了原油消費(fèi)需求，另一方面嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)的消費(fèi)預(yù)期。受此影響，OPEC兩次減產(chǎn)決議均未能組織原油價(jià)格下跌走勢(shì)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)沒有絲毫好轉(zhuǎn)跡象，政府刺激經(jīng)濟(jì)政策作用有限，僅起到短期提振市場(chǎng)人氣作用或成為市場(chǎng)炒作題材，較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)并不看好。
【美元走勢(shì)】
美元走勢(shì)圖。（來源：良運(yùn)期貨）
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