美國最新公布的石油庫存數據表面看似平靜，內中卻可能暗藏玄機。潛藏在該數據迷霧中數個表現相悖的指標可能會在未來攪亂市場的平靜，引起價格的劇烈波動。
美國能源情報署(Energy Information Administration)最新公布的上周主要石油數據并沒有出現明顯變化，截至6月8日的當周汽油庫存持平，餾分油庫存小幅上升0.2%，原油庫存增加0.3%。
上述主要數據與市場預期大相徑庭，引發了能源期貨價格的大幅上漲，其中取暖油期貨一馬當先，在夏季正式開始前的這一周已累計上漲2.5%。七月交割的取暖油期貨13日上漲4.81美分，至每加侖1.962美元；七月汽油期貨上漲2.03美分，至每加侖2.1553，漲幅1%；七月原油期貨漲91美分，至每桶66.26美元，漲幅1.4%。
作為紐約商交所價格最高的原油期貨品種，2年4月交貨的原油期貨13日結算價為72.05美元，創下自4月27日以來的最高水平，當時身為最高價品種的2年11月交貨的原油期貨價為72.08美元。
盡管市場作出了如此反應，但數據本身并沒有為這種如虹漲勢提供合理的依據。
上周的汽油需求平均為948.7萬桶/日，較之前一周的日均需求水平減少8，000桶，變化可謂微乎其微。而在過去6周，日均汽油需求超過940萬桶，一直維持強勁表現。
但能源情報署預計，6月份汽油日均需求量為954萬桶。除非需求動力進一步增強，否則該數據可能令短線投資者深感失望。
能源情報署表示，盡管上周汽油庫存為2.億桶，但仍較06年同期低6%，也遠遜于平均庫存區間的低端水平。
上周，汽油日產量增加10.4萬桶，至932.6萬桶，達到06年12月29日以來的最高水平，較周度日產量紀錄水平僅低4.3萬桶。
在汽油產量上升的同時，煉油廠的原油和給料的日輸送量及開工率卻雙雙下滑。而市場中許多人士一直以來都認為煉油廠開工率下滑將導致汽油產量下降，因此他們恪守的這一信條再度遭到了最新數據的強有力挑戰。
盡管上周煉油廠的原油和給料日輸送量下降7萬桶，航空燃油和餾分油(柴油/取暖油)產量也有所下滑，但汽油產量卻加速增長，反映出煉油廠中汽油提煉裝置的生產水平在提高。
能源情報署的數據顯示，截至6月8日的當周，美國煉油廠的開工率為89.2%，較之前一周的89.6%有所下降，為1992年以來的同期最低水平。西海岸煉油廠開工率因設備檢修而大幅下降，抵消了墨西哥灣煉油廠開工率上升的影響。
該數據傳遞出的重要信息是，即使煉油廠整體開工率下降，但汽油產量卻依然實現增長。上周周汽油庫存本應大幅上升，但在汽油進口顯著下降的情況下庫存最終為持平。
每周的汽油進口數據容易出現波動，上周美國日均汽油量較之前一周下降34.9萬桶，降幅23.2%，至115.7萬桶，創4月27日以來的最低水平。
若在煉油廠產量上升、市場需求持穩的情況下，日均汽油進口量回到近幾周來的近150萬桶水平，則汽油庫存在未來數周可能扶搖直上。
能源情報署數據顯示，上周美國汽油市場的日均供需缺口僅為16.1萬桶，降至2月9日以來的最低水平。相比之下，4月6日當周汽油日均供需缺口是94.1萬桶，而前月同期日均缺口是35.1萬桶。
雖然最新公布的整體汽油庫存狀況平淡無奇，但也存在重大隱憂。
據能源情報署的數據，美國大西洋中部沿岸地區(從紐約至華盛頓)的汽油庫存下降5.7%，降幅154萬桶，創下了6月份每周數字的最低水平，回到了1990年11月份時的水平。當周庫存水平較5年平均水平低19.8%。
令人諷刺的是，在該地區庫存創下紀錄低點的同時，東海岸煉油廠當周的汽油產量卻大幅上升8.8%，日均產量創出逾200萬桶的紀錄高位。
然而，相互矛盾的汽油數據還并不是當前市場面臨的唯一雷區。
上周餾分油庫存為1.226億桶，較上年同期水平溫和下降2.1%。但該數據掩蓋了不同品種轉換間的不對等關系，而這些關系可能引發市場在油品影響力及價格方向方面的博弈。
13日取暖油價格的飆升反映出投資者鎖定了以下事實，即上周取暖油庫存一反常態地降至3，150萬桶，較上年同期大幅減少35.5%。
這是自1993年5月份有紀錄以來，每周取暖油庫存的最低水平，較同期的5年平均水平低出了約27%。
這可能引發市場多頭氣氛高漲，但餾分油數據還有更為重要的一面等待剖析。
低硫和超低硫含量的柴油庫存上周為9，120萬桶，較06年同期上升19.4%，創2002年以來同期最高的按年增幅水平。
而重要的一點是，低硫餾分油可以在必要時作為取暖油使用，而高硫取暖油卻不能用作運輸燃油。因此目前的市場供應形勢并不緊張，因為目前是低硫燃油過剩，而非高硫燃油可能過剩。由此可以看出，13日取暖油期貨價格有過度上漲之嫌。
此前國際能源署(International Energy Agency)一再呼吁石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries，簡稱：歐佩克)需要增產，雖然市場隨后應聲大跌，但實際情況看起來并不是烏云密布。
歐佩克已經明確表態，現有產量將在9月11日前維持不變，等待屆時該組織對原油產量政策的評估結果，以及觀察主要工業國的商業石油庫存是否進一步趨緊。
作為全球最大的石油消費國，美國的商業石油庫存已悄然回升至2月中旬以來的最高水平，相對于需求的狀況也達到2月底以來的最佳。
而當時美國市場原油期貨價格遠低于每桶60美元，這成為歐佩克堅持產量政策短期內不松動的堅實依據。